Etsy(纳斯达克股票代码：ETSY)一直是一只非常值得拥有的股票，在过去五年中价值飙升超过 1,300%。这种惊人的回报可归因于显着的收入和利润增长。驾驭全球电子商务的繁荣也没有受到伤害。

然而，让 Etsy 真正与众不同的是它能够以最少的资本投资继续快速增长。这就是为什么该公司目前最重要的数字是 24%。

玩房子的钱

任何营利性企业的首要目标不仅是产生净收入，而且是产生自由现金流。这基本上是一家公司在支付了所有费用(例如营销、产品开发、工资和投资于软件和设备等增长计划)后剩余的资金。如果一家企业目前没有产生现金或没有明确的途径可以产生现金，股东通常不会高兴。最终，该公司将无法生存。

在 Etsy 的案例中，由于该公司严格来说是一个促进其 520 万活跃卖家和 9050 万活跃买家之间交易的在线市场，因此它几乎不需要任何资本来增长。在 2021 年前六个月，Etsy 的自由现金流利润率为 24%，这意味着该公司每产生 1 美元的收入，就会产生 0.24 美元的现金。这真的很特别，它强调了 Etsy 的商业模式是多么有利可图。

该公司是一个已经具备处理买家和卖家的技术基础的平台。构建这种具有支付、广告和安全功能的软件需要大量的前期投资。但是每笔客户交易几乎不需要任何处理成本，所以 Etsy 需要担心的就是提高其网站上发生的交易量。在某一点之后，盈利能力飙升。在过去的 12 个月中，Etsy 的商品销售总额 (GMS) 总计 124 亿美元。随着时间的推移，公司的营业利润率也显着扩大，从 2015 年的 0% 到 2020 年的 25%。

寻找这个特征

“最好的业务是对他人增长的特许权使用费，本身需要很少的资本。”

这些是沃伦巴菲特的话，他可以说是有史以来最伟大的投资者之一。

在寻找要投资的公司时寻找这种特质是一个可靠的策略。因为 Etsy 本身不拥有任何库存，就像传统零售商一样，它基本上是靠卖家对自己的小企业进行的投资来增长的。

如果法国的一位熟练裁缝想在大流行期间出售手工制作的口罩，她会自己购买面料和工具来承担这样做的所有财务风险。如果澳大利亚的一位艺术家认为他的定制画作可能具有全球吸引力，那么他就可以购买必要的用品来实现这一目标。Etsy 只是为这些企业家提供与潜在买家的联系。巴菲特肯定会根据他的上述声明对这种安排表示赞赏。

由于 Etsy 确实产生了大量现金，因此它可以自由地进行收购，例如乐器市场 Reverb 的收购，或者最近的收购，例如 Depop 和 Elo7，以进一步支持其扩张努力。这是一个相当令人羡慕的位置。

增长是巨大的，Etsy 的财务状况非常好。24% 的自由现金流利润率表明了这一点，这是股东需要关注的最重要的数字。