牛奶凝结咖啡店DutchBros(BROS3.53%)第一季​​度财报的成本上涨，导致市场像老乔一样倒出股票。该公司于去年9月以每股23美元的价格上市，其股价因此短暂低于IPO发行价——股价较其早期强劲的日子下跌了约70%。

虽然第一季度的销售额和利润超过了华尔街的预期，但通货膨胀的破坏比预期的要严重，导致DutchBros下调了今年调整后的收益和同店销售额的前景。这也导致该公司提高价格以抵消影响，尽管比竞争对手更温和。

业务在增长，但成本也在增长

这家快速发展的咖啡店仍处于扩张模式，今年将开设的新门店数量增加了5家至130家，其中大部分将是公司拥有的门店。然而，因为它将改变它为这些新店开张提供资金的方式，转而使用前期支付费用但后期更便宜的租赁方式，它将更快地经历这些成本。本季度可比店面销售额增长6%，预计第二季度将持平至负-全年持平。

一方面，DutchBros受益于重新开放的经济和消费者重返办公室，增加了其早间业务。相反，咖啡连锁店受到伤害的是从下午到晚上的人群，因为如今经常光顾其咖啡店的年轻人可支配收入减少了。

猖獗的通货膨胀-高于40多年来的水平-以及创历史新高的汽油价格使消费者几乎没有宝贵的钱可以花，即使是在一杯咖啡上。星巴克(SBUX1.80%)也看到了类似的影响，营业利润率比去年下降了300个基点至13%。

地平线上的云

DutchBros表示，预计调整后的利息、税项、折旧和摊销前利润(EBITDA)至少为9000万美元，但这低于其之前1.15亿美元至1.2亿美元的指导。它表示，这反映了“我们公司经营的商店的近期利润率压力以及我们在年内采取适度提价的决定。”

尽管收入应保持在7亿美元至7.15亿美元之间，但这取决于其开店情况，如前所述，现在包括另外五家门店。虽然DutchBros的季度开局良好，但随着成本飙升，整体经济陷入困境，3月中旬情况变得更糟。乳制品是咖啡店的一大笔成本——事实上，它是最大的成本之一，占其商品成本的28%——而该费用在本季度飙升了25%。

仍处于增长模式

DutchBros仍在增长，甚至比某些竞争对手还要快，但它也感受到了超出其控制的宏观经济力量的影响，就像其他行业正在遭受痛苦一样。由于这种情况不太可能很快自行解决，因此管理层没有试图暗示它会迅速反弹，而是正确地专注于长期机会，这是明智之举。

即便如此，由于培训新员工、了解其进入的新市场以及无法雇用足够的合格员工，它确实发现新店开业效率低下。DutchBros确实表示，新店发生这种情况是正常的，但由于明年将开设的商店比原计划的还要多，它需要纠正路线以保持正轨。

DutchBros首席执行官JothRicci仍然毫不畏惧，他说：“我们在成功开发新商店的同时增加收入的能力加强了我们对提供卓越得来速体验的承诺以及对我们的长期战略和增长目标的信心。”

咖啡股新的、较低的价格水平——仅略高于其首次公开募股——对于那些第一次错过荷兰兄弟的投资者来说，可能只是一个诱人的切入点。