我们必须生活在颠倒中。传统媒体扰乱了Netflix。

Netflix周二宣布，它正在探索在其服务中增加一个价格较低、基于广告的层级。这一决定使世界上最大的流媒体视频服务处于一个特殊的位置：追随传统媒体的领先地位。

康卡斯特和迪士尼拥有的Hulu是广告支持的流媒体的创始人。近年来，WarnerBros.Discovery的主要流媒体服务(HBOMax和Discovery+)、NBCUniversal的Peacock和ParamountGlobal的Paramount+都以低于其无商业产品的价格推出了基于广告的层级。迪士尼上个月表示，Disney+将提供广告支持的产品。

传统媒体行业在过去四年里一直在彻底改革他们的业务以与Netflix竞争。所有传统媒体都认为Netflix的纯流媒体模式是娱乐消费的未来。这些公司看到Netflix的市盈率达到了天价，导致股价飙升，无论它在内容上花了多少钱。

结果是，一大群大公司将重点转移到直接与Netflix竞争，而不是保护长期以来一直是行业瑰宝的付费电视捆绑服务。

在流媒体世界中，Netflix看起来像是老牌企业——在饱和度和老化的核心服务中苦苦挣扎。对于努力争取市场份额的娱乐公司来说，这可能不是一个好消息。

传统媒体公司的乐观目标是实现与Netflix相同类型的交易倍数——“人人皆赢”的场景。但是，至少就目前而言，娱乐竞争对手似乎已经拉低了Netflix，该公司在其第一季度财报更新中承认，日益激烈的竞争导致其增长放缓。

Netflix股价周三下跌超过35%，自2018年以来首次将其市值拖至1000亿美元。

当一家公司像Netflix那样依靠用户收益进行交易时，音乐最终将不可避免地停止。没有公司可以永远维持用户增长。饱和开始了。

Netflix似乎已经发生了这种情况，该公司在第一季度10多年来首次失去用户，并预计第二季度将进一步失去200万用户。

从表面上看，情况是如此可怕，以至于Netflix首席财务官斯宾塞·诺伊曼在周二公司财报电话会议结束前就介入，向投资者保证Netflix全年的订户数量仍将增加——这是一个明显的安慰。您认为大多数分析师预计Netflix将在2022年增加近2000万净订户。

“将有付费净增加增长，”诺伊曼说。“我只是想确保人们理解这一点。”

现在怎么办?

Netflix的萎缩对好莱坞不利，好莱坞不仅受益于流媒体的消费意愿，还受益于随后竞争对手的军备竞赛。

一个版本的Netflix需要减少支出，因为它不再具有不断膨胀的市场价值，这迫使整个行业弄清楚下一步是什么。如果Netflix在抵制广告多年后开始接受广告，该公司接下来会涉足体育直播吗?

联合首席执行官泰德·萨兰多斯(TedSarandos)表示，在周二的电话会议上，他没有看到进入体育领域的盈利之路，但Netflix似乎正在养成改变长期持有信念的习惯。Netflix多年来一直忽视密码共享——现在这种情况也在发生变化。

如果Netflix的外观和行为与所有其他娱乐公司一样，那么它也将被颠覆。目前尚不清楚该公司一再吹捧为创新领域的视频游戏是否足以将Netflix分离开来。

现在这个行业似乎比一年前更不稳定，当时“像Netflix一样交易”实际上是一个目标。人们普遍猜测流媒体战争将导致更多的整合，但目前尚不清楚监管机构是否会允许这些交易发生。

媒体公司本可以团结起来保护付费电视套餐，但他们冒着将未来拱手让给Netflix和其他大型科技公司的风险。不管这个决定是否正确，那艘船已经启航了。

追随Netflix进入流媒体领域并没有带来传统公司所希望的多重扩张。随着Netflix的衰落，其新定义的同行也在衰落。派拉蒙环球周三下跌超过8%。华纳兄弟探索公司股价下跌超过6%。迪士尼下跌5.6%。

传统媒体可能在一定程度上降低了Netflix。但这样做，却给整个娱乐业带来了生死存亡的危机。我们现在干什么?