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在SRF上维持“买入”,目标价格为2,160卢比

时间:2021-09-21 11:01:10 来源:

来自SRF FY18年度报告分析的关键外卖:1)FY19在FY19的企业跨国公司积极收入增长前景令人鼓舞; 2)在2018财年的9个分部收入达到的4个中,尽管新的CMS植物的调试令人惊讶,但氯化溶剂收入均下降; 3)它开展了13亿卢比(其中72%或9.4亿卢比的CPB)支配资本资本,并应援助2019财年的收入增长,因为SRF在农业化学品行业中看到绿色芽; 4)预计在FY19期间委托三种特种化学品中的植物,包括CGMP植物; 5)净债务上涨8亿卢比至2018财年至290亿卢比(3.23倍净债务到EBITDA)看起来光明,但能力利用的增加应该有助于杠杆化。

我们将EBITDA估计分解为FY19 / FY20的2.8%/ 0.1%,目标价格为2,160卢比,因为我们将1.0x EV / EBITDA多倍降至7.0倍以获得技术纺织品及包装薄膜上升。保持购买。在CPB中,只有Ref-Gas收入在2018财年增长;但SRF在FY19的细分市场仍然是积极的。在2018财年,SRF的化学和聚合物(CPB)收入增长受到特种化学收入浸渍5.7%,工程塑料下降2.9%,令人惊讶的是,尽管CMS工厂调试,氯化溶剂收入也下降了19.7%。Ref-Gas Readues强劲29.1%。

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