国家统计局将于6月10日9时30分发布5月物价数据。

对于5月CPI增速的预测，机构和受访的经济学家有所分歧，在消费品价格和供需改善的程度上持不同看法；PPI方面，多家机构则预测，大宗商品价格受压制，高基数等因素将推动5月PPI同比继续回落。

CPI同比或将继续上行

CPI方面，对于猪价、果蔬价格涨跌互现，以及供给改善，需求抑制所带来的物价影响，各机构持有不同看法。

国家统计局的数据显示，中国4月份居民消费价格(CPI)同比上涨2.1%。

农业农村部的数据显示，截至5月末，重点监测的28种蔬菜平均价格为4.11元/公斤，较4月29日的均价(4.83元/公斤)下降14.9%。重点监测的6种水果平均价格为7.33元/公斤，较四月末(7.78元/公斤)下降5.78%。

兴业研究宏观研究部表示，预计5月CPI同比升至2.3%。消费品价格涨跌互现。在猪肉价格方面，5月猪肉价格环比大涨11.2%。随着生猪产能去化的加快，生猪供给同比回落，同时广东地区生猪调运限制加大供给压力，加之端午节临近带动猪肉需求回升，带动猪价上行。在菜价方面，随着天气趋热，蔬菜大量上市，价格季节性回落，环比-16.2%。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对澎湃新闻表示，预计5月CPI同比增2.2%左右，物价上涨动能继续保持温和，主要是5月散发疫情短期影响减弱，保供稳价措施有力有效，果蔬季节性供应回升，抵消了“猪、油”价格上升和去年低基数影响。

浙商证券李超宏观团队表示，预计5月CPI同比增长2.1%，与前值持平。疫情影响尚未消除，核心CPI修复较缓。具体看供给方面，截至5月25日，整车货运流量指数已经恢复至2019年同期的99.7%，运力缓解推动运输成本回落。需求方面，截至5月27日，全国新增确诊病例环比下降89.3%，疫情因素改善带动终端恐慌性囤货告一段落。

不过也有机构认为，对服务需求的压制影响仍较大，这将抑制CPI上行。

中金宏观表示，预计5月CPI同比或回落至1.9%。疫情对果蔬供给的扰动短暂，但对服务需求的压制仍在，尽管猪价基数回落，但随着疫情对物流和供给的影响逐渐舒缓，农业部重点监测蔬菜和水果价格同比从16.8%和12.5%放缓至3.3%和9.6%。同时管控仍抑制旅游、房租等服务价格，CPI同比或有所放缓。

猪肉价格方面，李超宏观团队表示，能繁母猪产能持续去化，生猪价格止跌回升，弱周期有望开启。本月内中央共进行了三批收储工作，大幅提振市场预期价格的同时致使规模养殖场及散养户压栏惜售，减少生猪出栏数量，支撑生猪及猪肉价格上涨；猪周期上行拐点已基本确立，但受能繁母猪去化力度边际趋弱及需求回落影响，本轮猪周期偏弱，生猪价格温和上行。

根据万得数据，21家机构对5月CPI同比增速的预测均值为2.16%，高于4月0.06个百分点，预测区间为1.8%至2.6%；其中预计5月CPI同比涨幅上升、持平和下降的机构分别有12家、2家和7家。

PPI同比或将继续回落

PPI方面，多家机构预测大宗商品价格受压制，高基数等因素将推动5月PPI同比继续回落。

国家统计局发布的数据显示，4月份工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨8%。

兴业研究宏观研究部表示，预计5月PPI同比降至6.3%，5月工业品价格跌多涨少。5月，国内疫情虽有改善，但是生产、建筑恢复仍需时间。5月钢铁、水泥、玻璃等建材的库存大幅度回升，价格环比-7.2%、-3.6%、-10.0%。钢铁需求疲软，亦带动上游焦煤、焦炭、铁矿石供需改善，价格亦环比回落。

中金宏观也表示，预计5月PPI同比缓至6.4%。疫情压制国内大宗价格、发达国家衰退预期压制国际大宗价格、加上高基数拖累。能源方面，地缘冲突扰动供给担忧仍存，国际油价高位震荡。衰退交易加上增供预期下，铜价大幅回落。疫情制约建筑施工，黑色金属和建材价格继续承压。

周茂华表示，5月大宗商品价格整体有所放缓，国内商品保供稳价政策效果显现，市场平稳有序，推动PPI同比高位回落。

展望未来的PPI，李超宏观团队表示，俄乌冲突常态化，供应持续偏紧，能源价格维持高位，叠加夏季需求高峰的到来，预计未来PPI回落速度有所放缓。在俄乌冲突中，涉及石油、天然气等能源的制裁与反制裁的升级加剧了供给的不确定性，叠加美国原油库存持续走低等因素，夏季原油需求旺季的到来令市场看涨情绪旺盛。

有色金属价格方面，李超宏观团队还表示，在海外经济增速放缓和国内疫情管控的双重压制下，有色金属需求侧持续走弱，冶炼端受制于高电价未有明显复产动向。往前看，国内稳增长的急迫性增强，有色需求会迎来边际改善。

根据万得数据，20家机构对5月PPI同比增速的预测均值为6.3%，低于4月1.7个百分点，预测区间为5.8%至7%；20家机构均预测5月PPI同比下行。