Vodafone IdeaLtd 获得了喘息机会，内阁周三批准了一项提案，该提案允许电信公司在未来四年内暂停其调整后的总收​​入(AGR) 会费以及频谱支付。据分析师称，此举意味着该公司的现金流出减少了超过 65,000 千万卢比。

然而，随着 VIL 逐月失去市场份额，它能否利用改善的现金流来升级其网络(从 2G 到 4G)并重回正轨?可以肯定的是，它得到的比它向政府提出的要求要多得多——又一次暂停频谱支付两年。

政府也接受以股权作为会费的支付方式。

德意志银行表示，接受这一本金可能会给 VIL 的长期未来带来很大信心——尽管股东稀释可能会使投资案例有些可疑。

分析人士表示，即使是 Bharti Airtel 也可能会采用暂停计划。它的会费约为 43,980 千万卢比，其中已支付 18,000 千万卢比，其余部分需要分期支付。Airtel 每年必须支付超过 780 亿卢比的频谱费用。

该公司最近决定进行 21,000 千万卢比的配股以减少其债务(部分原因是 AGR)，并为 5G 频谱拍卖做准备。首席执行官苏尼尔米塔尔表示，他的目标是将公司的债务减少到 EBIDTA 的 2 倍。

至于 Reliance Jio，消息人士称，由于其 AGR 会费较小，该公司决定一次性支付全部款项。“所以他们不会对暂停付款感兴趣，并支付超过 8% 的费用，”消息人士说。

据高盛称，VIL 将在未来四年内需要约 95 亿美元的资金来阻止其市场侵蚀。如果它也想参与 5G 游戏，它将需要多达 128 亿美元。由于频谱拍卖将于明年初举行，VIL 必须参与或失败。

高盛估计，由于暂停，该公司将不必在四年内每年支付超过 1620 亿卢比的 AGR 和频谱付款，从而显着改善其现金流。但它可能仍需提高关税、增加收入并阻止客户流失，以改善其 EBIDTA。它还需要投资者注资约 25,000 千万卢比，因为其吸收更多债务的能力有限。

随着政府将 5G 的许可期限从 20 年延长至 30 年，并提供将暂停期间支付的额外利息转换为股权的窗口，VIL 应该更容易获得合作伙伴。

但一家电信公司的高管表示，“随着他们失去市场份额的方式，这只是推迟了他们最终的消亡——除非他们决定将节省的现金用于网络升级并重新获得客户。问题是，EBIDTA 收入很低，他们能做到吗?”

KS Legal 管理合伙人 Sonam Chandwani 说：“责任只会被推迟，不会被抹去。由于对违约的担忧被推迟，银行可能会松一口气。但目前尚不清楚 VIL 将如何支付其在暂停期内的义务和额外利息。”

虽然重大公告肯定是暂停，但政府也做出了一些其他值得欢迎的改变。首先，AGR 定义的合理化(通过将非电信收入从其范围中剔除)将减轻所有电信公司的许可费负担。这将使手机的捆绑更容易。

其次，简化新塔安装许可规则也是可喜的一步。电信部现在将接受基于公司自我声明的门户网站上的数据。铁塔公司必须从州、市政公司、各部委等获得 25-26 项许可，这可能需要三到六个月的时间。电信公司表示，有了 5G，他们可能不得不将全国的信号塔和小型基站的数量增加一倍。

第三，政府简化了其他有争议的领域。例如，如果延迟支付许可费和频谱使用费 (SUC) 等法定会费，电信公司只需支付利息，利息已经降低。此外，利息将按年计息，而不是按月计息。此外，电信公司不必支付罚金或罚金利息，这些罚金构成了 AGR 会费的大部分。

第四，频谱共享变得更具吸引力，因为 SUC 的额外 0.5% 现在已被取消。