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ongc库存:留住“购买”,以170卢比的最低目标价格

时间:2022-01-12 18:01:08 来源:

ONGC的Q2FY20独立收益上涨6%Q-O-Q至6,300亿卢比,缺少杰伊税收,税收较高,外汇亏损和DD&A。尽管如此,EBITDA也越来越亮,但产品销售较低,但我们更失望的软综合收益比独立的低16%。下游冒险(HPCL,MRPL,蛋白石,OMPL)预计弱,但OVL也是如此。我们将2012年2月22日削减了8-12%,主要由Arms&JVS推动,但保持我们的“购买”注明〜7.5倍的P / E&〜5.5%。ONGC的独立Q2FY20净纳入符合共识但尽管其他收入较高,但仍比杰伊低13%。税率较高(37%不包括PIDEND)伤害,如较高的干燥井的辉煌(1,420亿卢比),达到450亿卢比的损伤和400亿卢比的外汇损失,因为AS-116的影响也在200亿卢比上更广泛。

然而,尽管低于估计的运营费用(扁平Y-O-Y,9.3美元),但EBITDA(13,300亿卢比)也是3%的Q-O-Q,而估计的运营费用低于LPG和C2 / C3卷的估计运营费用,则为石油和天然气收入。实际上,石油销售与产量之间的差距缩小为5.4%,天然气销售也与其自身资产的石油实现更好。

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