零售股大涨，周四8月19日上午，大百货公司公司之后梅西(NYSE：M)和科尔(NYSE：KSS)报告强阳性结果，与经过梅西的股价赛车高出19%，截至午盘其2021 年第二季度财报发布。

炙手可热的业绩不仅标志着两家公司的强劲反弹，而且随着投资者对这一消息的陶醉，整个零售业也得到了提振。百货商店行业复苏的可持续性有可能受到质疑，但总体而言，指标表明多头可能是正确的。

看看大赢家梅西百货

打破华尔街的普遍预期，梅西百货是百货商店复苏秀的明星。根据汇总预测的消息来源，其收入超过分析师平均预测的 13%，其利润超过平均预期的 516.6%。比较 2020 年和 2019 年的关键指标，可以大致了解梅西百货从去年的 当前局势经济崩溃及其大流行前的运营中反弹的情况：

数据来源：梅西百货的收益报告。

梅西百货第二季度的业绩显示，从 2020 年的低点全面复苏，并在 2019 年以上实现了增量增长。虽然 2019 年实际上比前几年略有下降，但最新数据似乎表明，梅西百货在当前局势封锁之后重新获得积极势头。随着封锁的结束和大量的疫苗接种数量让担心当前局势的购物者放心，百货连锁店似乎已经恢复增长，无论如何暂时。

季度数字销售额同比下降 6% 也可能不是一个令人担忧的迹象。相反，它可能表明对实体购物的热情有多么高涨，即使在他们通常会在线购买的情况下，顾客也会通过访问商店来响应政府放宽限制，享受面对面的零售体验。

梅西百货在本季度结束时拥有 21 亿美元现金，管理层表示计划将其用于多种用途。它终于恢复了每股 0.15 美元的季度股息，下一次支付将于 10 月 1 日开始。它还希望通过新批准的 5 亿美元股票回购计划来提高现有投资的质量。它还打算从其产生的一些债务中去杠杆化，旨在改善其资产负债表的长期健康状况。该公司表示，它“现在预计将超过其目标杠杆率，并在 2021 财年末实现不超过 2.5 倍的杠杆率。”

虽然这不是其第二季度业绩的直接组成部分，但梅西百货在同一天宣布，它将在美国复活玩具反斗城品牌，以补充其在海外仍然拥有的 900 家门店。该品牌已经在梅西百货的网站上开设了一家在线商店，并将于 2022 年出现在实体零售空间，在梅西百货的门店内将有大约 400 家“店中店”实体店。Toys R Us 首席执行官 Yehuda Shmidman 表示，此举“通过将两个深受喜爱的零售品牌结合在一起为全国消费者服务，改变了零售格局”，并增加了未来增加流量和收入的潜力。

这一消息是继第一季度业绩之后的消息，该业绩也超出了华尔街的共识，并表明该公司的“北极星”战略有效地抓住了经济复苏提供的机会。Polaris 战略是一项为期三年的计划，于 2020 年初启动，包括关闭表现不佳的门店、降低固定成本、加强公司的忠诚度计划以及推出价值 40 亿美元的自有品牌等举措。

为什么 Kohl's 也引领了这一浪潮

梅西百货的竞争对手 Kohl's 也在 8 月 19 日公布了出色的第二季度业绩。 44.5 亿美元的收入比 2020 年第二季度高出 30.5%，而调整后的每股收益从去年的每股亏损 0.25 美元上升到 2021 年第二季度的正 2.48 美元每股收益。该公司的营收表现仅略好于 2019 年第二季度 44.3 亿美元的收入。然而，每股收益远高于 2019 年的 1.55 美元，突显了利润率的提高和股东价值的提高。Kohl's 还将在 9 月 22 日支付季度股息。

公司高管表示，Kohl's 现在准备推出先前设计的增长战略，通过“加速”股票回购，通过使企业成为更具吸引力的投资来帮助进一步做好准备。梅西百货的情况还存在许多其他相似之处，包括由科尔忠诚度计划的强劲扩张推动的增长。根据 Kohl 的 2021 年第二季度财报，LVMH旗下的个人和美容护理产品零售商丝芙兰将提供强大的店内合作伙伴，与梅西百货的玩具反斗城联盟相呼应。根据介绍，丝芙兰将于本月以数字方式推出，到 2021 年秋季将在 200 家 Kohl's 门店开设实体店中店，明年将增加到 400 家，后年将增加到 850 家。

丝芙兰虽然被描述为最重要的合作伙伴，但只是 Kohl 计划在未来几个月推出的几个合作伙伴之一。Kohl's 首席执行官 Michelle Gass 在第二季度财报电话会议上表示，该公司“即将启动多项转型合作伙伴关系，以推动未来几年的可持续增长。”一些即将到来的品牌合作伙伴包括PVH 公司的两家子公司 Calvin Klein 和 Tommy Hilfiger。

Kohl's 似乎受益于几乎是 Macy's 的镜像的策略，而且现在人们可以返回商店，它也建立在零售购物的强大崛起的基础上。

零售业真的回来了吗?

两家百货公司在公布财报后股价飙升，表明投资者将其双重成功视为零售业在 2021 年底之前持续反弹的晴雨表，甚至可能会在此之后。两家公司也都修改了他们的指引，预测全年业绩好于预期。两人都表示，他们在做出预测时已经考虑了当前局势的不确定性，同时考虑了供应链问题，并且仍然预计开学和假日购物季会非常积极。他们也都期望各自的战略举措能持续取得积极成果。

对于 2021 年全年，梅西百货将之前的净销售额指引从 217.3 亿美元至 222.3 亿美元上调至 235.5 亿美元至 239.5 亿美元。预计调整后每股收益为 3.41 美元至 3.75 美元，高于先前预测的 1.71 美元至 2.12 美元。就科尔而言，它不再期望收入增长为 10% 左右，而是 20% 的低百分比增长。调整后每股收益从 3.80 美元升至 4.20 美元，新指引为 5.80 美元至 6.10 美元，而营业利润率预计将高出一两个百分点。

6 月至 7 月期间，美国经济整体零售额下降了约 1.1%，但梅西百货和科尔百货的业绩可能是一个积极的指标。两者都有足够的信心支付股息、回购股票、去杠杆化，并提供乐观的数字指导。

一个单一的主要数据点可能具有欺骗性，但有两个数据点更加相信反弹正在增强，而不管当前局势变体的担忧如何。至少从短期和长期来看，这两只百货商店的股票看起来都不错，而且可能确实预示着零售股整体将迎来更好的日子。不过，这些百货公司的部分收益是竞争对手倒闭的结果，如果百货公司继续失去人气，他们可能会看到未来的下滑继续。出于这个原因，科尔和梅西百货都存在一些风险，对该行业感兴趣的投资者应谨慎行事。