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分析师角:亚洲涂料'FY19报告显示压力onroce

时间:2021-12-05 18:01:02 来源:

亚洲涂料的FY19年度报告突出了其综合ROCE的持续压力(下降640年,从2015财年的28.8%至22.4%)。这可以归因于由于CAPEX增加和抑制的操作性能而导致的资本强度上升。在过去五年中,独立ROCE下降了880年以税额为28.6%,而子公司ROCE在2015财年的7.1%下降至4.1%。营运资金的上涨导致盈利到现金流量转换下降至19财年在上年的99%的89%,并在2,210亿卢比(FY18:卢比2,110亿卢比)。综合收入增长15%至19,340亿卢比,但(a)较高的RM成本,(b)产品组合和(c)上升折扣导致EBITDA余量中的80 BP收缩至18.2%。巩固专利体现了比较缓慢的速度为5.9%至2,160亿卢比(FY18:卢比2,040亿卢比)。超过16-19财年,折扣增加了170年以上的总收入的12.8%。与KMP相关的实体购买于540亿卢比,占消耗的原材料的5.2%(FY18:430亿卢比,5.1%的RMC)。

由于其对产能增加的重点增加,APNT(独立)在2019财年至1,090亿千万至8,070亿亿千万卢比,雇用了20%的资本成交额为20%。在同一时期,收益(税后税后)增长了13%,从1,180亿卢比到2,150亿卢比。因此,独立的RoCE(子公司的EX-LAVELIDIES)从2019财年的37.4%下降了880年的股份有限880亿元至28.6%。FY19的独立收入增长16%主要受到较高卷的驱散者和经济乳液的推动。但是,折扣费用(包括现金折扣)在今年上涨14.4%至2,390亿卢比。超过16-19财年,折扣占总收入的百分比从11.1%增加到12.8%。在我们的观点中,这种趋势反映了可能的需求方案可能削弱。

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