特伦特报告Q1FY20独立收入同比增长29.9%,超出了我们的估计,而西边的收入同比增长21% - 差距暗示Zudio的强劲收入牵引(可能> 2.5倍同比增长) 。
到目前为止,西边的SSSG为12%Y-O-y - 最高的零售覆盖范围。毛利率压缩140bps y-o-y,我们认为这主要是由于Zudio的份额更高(较低的毛利率业务)。可比较的EBITDA裕量由运营效率的74bps Y-O-Y扩展。
2021-12-24
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