英雄Motocorp评分：抓住; Q1符合着预称
时间：2021-12-24 09:01:13
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Hero Motocorp（HMCL的）Q1FY20 EBITDA的11.5 BN（同比下降16％）符合我们的估计。在农村和城市市场的需求继续仍然在强大的季风和改善融资的可用性方面仍然延长。随着Destini 125cc（市场份额18％），公司在快速增长的125CC踏板车领域品尝了成功，但我们认为它也需要在高级摩托车段中复制性能。通过BSVI成本和谨慎的库存管理的能力保持关键的H2FY20监控。随着我们翻到2020E的滚动，维持持有“2,498（早期2,532）的RP的RP”。
在线运营业
绩截止日期为80.3英镑（同比下跌8.8％）比我们的估计低2.3％。由于ABS和高安全性登记板（HSRP）和QOQ降
低备用收入（HSRP）和QOQ较低的备用收入（下降230bps）和Qoq汇总收入（下降230bps）（下降230bps），毛利率为30.4％（估计估计）变化66bps qoq作为实现改善和宽松原材料价格的利益抵消了较高的成本。EBITDA裕量为14.4％（估计14.0％），由于成本控制，改善了〜86bps Qoq。据报道，PAT包括在有利裁决后早期确认的NCCD费用的逆转。在近期，我们预计努力在某些部件中开发内部能力，以抵消整体疲软需求，BSVI相关成本和更高的广告费用引发的一些边缘压力。
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