近日，光源资本创始人、CEO 郑烜乐在 2020 年光源半年度 Town Hall Meeting 上，分享了在新经济、新科技浪潮下对 FA 行业、一级市场从业者和创业者价值创造的观察和思考;讲述了光源与B站、快手、奕斯伟之间的故事以及背后的思考;对光源自 2014 年成立至今，在成为一家致力于助力1% 顶尖企业家改变世界的投行的过程中，所形成的光源精神元素进行了阐述。以下文稿根据现场演讲整理，希望这篇分享能与所有在这个时代努力拼搏的人们有所共鸣。

过去的 6 个月，勿需多言，我们大家共同经历了不平凡也很不容易的一段时间。一场百年一遇的疫情，让我们的生活方式经历了巨大转变，又恰逢中美关系剧烈震荡的历史时期，全球科技和贸易市场变得封闭，美国资本市场逐渐变得愈发不友好，原先的经济高增长、技术、人才与资本快速流通、全球一体化时代似乎成为过去。

纵深来看，过去的 6 个月，也是刷新我们这一代人对世界认知的 6 个月。不仅是我们这代人，就连巴菲特的认知也被一次次刷新。有人把这次疫情比喻为第三次世界大战，我觉得这个形容并不夸张。从死亡人数，波及范围和影响力来看，这场疫情都称得上一场世界级战争。同前两次世界大战一样，所有例外所揭示出的问题，都是传统力量和新的力量的冲突。早在疫情之前，从波折反复的贸易战里、从大数据疫情防控战中、从孟晚舟的脚镣上、从《中国工厂》拿奥斯卡奖的文化差异下，我们就能嗅到冲突和变革，管中窥豹的感受到时代的暗线。

这 6 个月，乃至过去的 18 个月，所有人都在这条时代的暗线之上，艰难前行，也包括我们这个行业。

有人说，财务顾问这个行业，和想象的很不一样，一直以为离钱近，没想到赚钱也这么不容易。

有人说，财务顾问这个行业，在客户那里被当作乙方，在投资人那里也被当作乙方，压力很大。

有人说，财务顾问这个行业，到底适合年轻人干多长时间?

对一个人、一个企业甚至到一个行业的价值认定，到底应该以什么来进行衡量?在和大家一起经历了许许多多之后，我今天想和大家好好聊聊这些问题，以及这些问题背后的问题。

知乎上很火的一个问题是如何很快赚到 100 万，对于这个问题我相信在座各位内心已经有答案。但是如果把这个问题的量级再放大一点呢：如何赚到一个亿?你会怎么回答?(提问)对于我，在回答这个问题之前，我可能首先会问自己另一个问题：为什么要赚一个亿?

这可能是一个对于人生意义的思考，对于一个行业、一个公司来说，关于意义本身的思考同样重要。

在这里我先分享几个光源成长过程中的故事，和故事的意义。

几个和光源有关的故事

01

快手的故事

我是在 2014 年 2 月，第一次和快手创始人宿华见面。那是在海淀区华清嘉园楼下的一个咖啡厅里面，彼时的快手是一共只有十个员工的创业团队，而现在已经成长为几亿 DAU、上万名员工的行业头部公司。

有人问过我，当时快手最吸引我的是哪一点?我很认可宿华用机器学习推荐算法来解海量内容分发的题的思想，这的确是他超越当时、与众不同的一点。但，其实最冲击我的，是他说过的一句话，至今我仍记忆犹新。

他说，他不想做一个微博那样中心化的平台，他要做一个让所有人有同样展示自己的机会，让所有人可以最大化最充分地认识这个多元丰富的世界的平台。

宿华希望每一个平凡老百姓、每一种生活都可以被看见，他觉得最好的内容不是千篇一律的表演，而是真实多彩的生活。这个世界上有太多的人，终其一生不是为了 100 万，而只是希望被认可。因为被看见、所以被肯定，一句“老铁，奥利给”，让他们无论身处大山或边疆，生活变得有意义、充满了无数可能。“被看见”的巨大力量，本质上是大众内容分发痛点的底层解，时至今日也一直是快手的立足之本。

这个理念当时深深震撼了我。今年我和宿华说，我总结快手的理念，这么多年一直没变化：更多元地认识世界、更平等地表达和记录。而这一切，都建立在看见和认可之上，与其说这是分发机制和算法的魅力，不如说是中国从城市到农村都实现五通的时代给予了平等看见的机会，人民群众的底层需求，也是时代的浪潮。快手看起来是英雄的产物，实际上，时势造英雄，它更是时代的产物。

后来，我们帮助快手完成了 4 轮融资，一起见证了短视频时代的到来。

02

B站的故事

与大众内容分发痛点不同的想法来自B站董事长陈睿。我要讲的第二个故事是在 2015 年初，刚刚认识陈睿的时候。那天我们在上海陆家嘴的国金中心第一次见面，一聊就是近四个小时。那天聊的东西太多，我没办法一一记得，但有几段对话让我时至今日，依然印象深刻：

陈睿：你觉得B站是一个什么样的公司?

我：市场上很多人都说B站是一个年轻人的土豆或优酷，是一个做年轻人生意的互联网视频公司，在我看来完全不对。

陈睿：对，我们是个社区，不是视频网站。

我：这个是巨大的差别，但不是最大的差别。最大的差别在于，B站的内核其实不是互联网公司，而是文化公司。中国现在有，未来也会有许许多多厉害的互联网公司，而B站要是能真正跑出来，未来能跑到百亿美金，这一定靠的是我们成为了中国最牛的文化公司，成为了中国的线上迪士尼。

我对B站内核的理解和陈睿不谋而合，他表示，这也是他的追求，希望把B站做成一个代表中国未来潮流文化的公司，中国现在没有这样的公司，而中国的年轻人未来需要一个这样的公司。而我是投资圈里第一个说出他内心这句话的人。

就像迪士尼讲的不是小孩子的故事，而是用小孩子喜欢的方式讲故事。文化公司不是一棵粗壮的大树，而是一片成分特殊的土壤，在这片土壤上可以产生出丰富多彩的内容。就这样，我们在一起推演起了路径和支撑逻辑，从午饭吃到晚饭，直到最后我们下楼去拿车，我老毛病又犯了：找不到我的车了。于是，在那天国金的地库里，你会看到有两个人一起绕了一圈又一圈，那是我们一直在继续推演和碰撞，到最后陈睿说：这轮融资你来做我们 FA 吧。听到这句话，我内心亢奋的想马上冲回当时在 21 世纪大厦的办公室立即写 ppt，还要什么小汽车!

现在我们看到，从弹幕到二次元，B站一直都在引导年轻人创造属于自己的潮流文化，更重要的是强化年轻人的话语表达体系，甚至开始系统性地把严肃内容后浪化，与其说这是文化公司的魅力，不如说是时代需要这样的文化公司。

后来的故事是我们成为了B站的财务顾问，帮助他们完成了两轮共计四亿多美金的私募融资，和他们的紧密关系也一直延续到现在。

让我特别欣慰的是，B站在 2018 年 3 月上市的时候， IPO 招股书里，还写着线上迪士尼的故事。从 2019 年B站的跨年晚会，到《后浪》、《入海》，B站的初心，始终未变。

03

京东方和奕斯伟的故事

这个故事开始于去年 10 月底，我在北京亦庄见到了“中国液晶显示之父”、京东方和奕斯伟的创始人王东升。那时的他，在外界看来早已是功成名就，把京东方从一个濒临破产的电子厂，做成市值近 2000 亿、全球显示半导体第一名的公司，以一个公司之力解决了中国“缺芯少屏”里“少屏”的问题。然而，作为一个 62 岁的前辈，他内心火热的企业家精神和家国情怀瞬间感染了我，给了我极大震撼。

他提到为什么当时要接任一个快要破产的电子厂厂长：因为想让一辈子为国家做科研、抓生产的老师傅们，能够不再去菜市场捡白菜帮子填饱肚子;

为什么要去做液晶显示屏：因为中国不能一直跟在别人后面，被三星、LG“卡脖子”，中国也可以有自己的屏产业链，实现自给自足，甚至引领全球;

为什么现在要重新出发去做芯片：解决了中国“缺芯少屏”里“少屏”问题之后，再努力去解决“缺芯“的问题;同时也要培养出一批能打硬仗的年轻人，让国家真正实现芯片技术和高端制造的独立自主。

这一连串的 why 背后，正是过去到目前的国际形势下，中国崛起的最佳突破点。

关于时代和正当性

那么，回到光源。我们要做什么样的事情?我们做的事情有什么意义?我们当时为什么选择和这样一批企业走在了一起?

这次的疫情期间，光源在第一时间发起了捐款，而后，看到一线医护人员的艰难，我决心不能只是捐款，而要身体力行，真正冲到救灾第一线，为疫区有需要的人们做些实实在在的事情。疫情期间，我住的地方不远处有一座灯塔，我一个人每天在海边绕着灯塔散步，我思考着为什么我们不只是捐款而已?为什么光源能够瞬间自发组织起来，去打赢一场抗疫救灾的硬仗?也是在这个时候，我的思路越来越清晰。

01

正当性

西方哲学里有一个核心概念叫做 Legitimacy，翻译成中文就是：正当性，也就是做一件事开始问的那个 Why。尼采说：“He who has a why to live can bear almost any how”，意思就是你想清楚了为什么非做这件事不可，那么什么艰难困苦都不值一提了。放在一级市场，所有问题都要从一个 Why 来展开。有别于二级市场，可以通过做多或者做空一个公司，快进快出来获得价值或者收益，而在一级市场里，每一个决定可能都意味着未来几年甚至十几年的责任，因此正当性在一级市场里显得尤为重要。正当性是指某一个时代事物存在的意义。任何人、事、物，正当性永远是第一位，有正当性，做的事情才有意义。有正当性的前提之下，讨论有效性才有意义。如果正当性是 Why 的话，有效性就是 How 和 What。

大家是否想过这个问题，为什么快手和B站会成功?诚然，团队很强，打法很对。但是最重要的是，用户需要。而需要之上，是因为社会需要、国家需要，他们有基于社会、国家的正当性，是时代需要他们，因此，他们应运而生、喷薄而出。

那么，快手的时代正当性是什么?

快手对用户的正当性在于，让每一个人的生活因为被记录而变得更有意义;让每一个人可以更好地认识世界;对社会的正当性在于，重构生产关系、解放生产力，让更多人获得谋生就业、自力更生的机会。这在当下，对国家、对社会的意义，不言而喻。这就是快手的时代正当性。

再来看B站的时代正当性是什么?

首先我们应该思考一个问题：用户在使用B站的时候，内心寻求的是什么?我的答案是：自我肯定与进步。用户在B站上找到同好，获得认同与自我肯定。不论是爱好类的内容和交流;对中国古典文化的再演绎;还是罗翔、半佛仙人等，这些都在让用户变得更充实、更进步。用户在刷B站的时候很少产生负罪感，也印证了这一点。B站对于国家和社会的意义是什么?我的答案是：文化自信。这里聚集了自信、有朝气、积极向上的年轻人，经过年轻一代的翻译，更有传播力和大众感染力的中国文化从这里传播出去。

最后，京东方、奕斯伟，以及其他半导体公司的时代正当性是什么?

如果没有京东方，大家身边能见到的屏幕数量，会是现在的几分之一。因为京东方的存在，中国有了自主可控、全球领先的液晶屏产能，而这也大幅度拉低了全球液晶屏的价格。他们让中国的信息化和智能化，不再受制于西方国家的牵制。这也是中国崛起必须要穿越的屏障。这就是京东方和奕斯伟们的时代正当性。

越是做大事，越是要放弃“术”层面的捷径，而追求“道”上的胜利。

诺基亚不是死于产品不过硬，而是输给了时代。维密亦是如此，输给了女性平等和自我意识的觉醒，输给了时代的大潮。

其实，国家也有时代的正当性。中国当下的时代正当性是什么呢?

中国过去三十年发展迅速，享受的是全球化的红利。这几年中美的对峙和脱钩，是因为全球化的趋势要中止和逆转吗?并不是，个人认为，这背后的本质是美国在推行逆全球化的同时，中国崛起在进一步推动全球化，美国对中国的战略转化为全面遏制，遏制的也是中国成为新全球化中心的趋势。所以，从来没有什么去全球化，只有新全球化。坚持“以和为贵”的中国进一步推动新全球化，我个人认为是中国的时代正当性。

02

时代精神

追寻和实现时代正当性的精神力量，叫做时代精神。

时代精神(Zeitgeist)，是一个时代科技、政治、经济、文化、社会之间的关系所带来的顶层思潮;是代表时代发展潮流、标志一个时代的精神文明、对社会生产的发展产生积极影响的思想;也是推动一个时代前进的积极正面精神力量。

一个国家需要时代精神，中国的时代精神是冲破封锁，“以和为贵”，成为进一步推动新全球化的核心力量;一个企业需要时代精神，快手的时代精神是解放生产关系，B站的时代精神是文化自信，京东方和奕斯伟的时代精神是突破封锁。做的事是否具备时代精神，决定了这个企业对于时代的正当性，某种意义上讲也决定了这个企业未来能达到的高度。

这里有一个常见的误区：很多人认为，我先赚钱，赚到钱我再谈情怀。在当下这个呼唤时代精神的时候，这样的想法是错误的。并不是你得到了地位，才有资格谈时代精神，而是你有了时代精神，才能够一路向前，才能够把企业、把自己做大做强。得道多助，失道寡助，一个企业，只有具备了时代精神，才能够在过程中不断获得人才、资源、资金和政府的支持，才能够真正意义上地走向伟大。

时代精神是在每个时代不断寻找通往真理的最佳途径，也是正当性的源泉;

时代精神是，企业家要顺着时代的滚滚洪流，一路向前，要把自己的注意力放在参与和推动时代发展上，去思考自己做的事，对时代的意义，对国家、社会的意义;

时代精神是，做时代的朋友，而不是对手的敌人。

我希望光源资本要做一个有时代精神的投行，光源的每一个人要做有时代精神的一级市场从业者。我们作为一级市场的从业者，不管作为精品投行，还是企业家外部的 CFO、战略和资本的合伙人，都要去思考时代的大趋势，去思考时代需要什么，去帮助能够推动时代发展的企业和企业家。也基于此，我很高兴地看到，光源正和越来越多有时代精神的企业家更加紧密地走在了一起，因为我们怀抱时代精神，想要用我们的力量去推动时代的进步，为社会创造价值。这是我们对时代的意义，这是我们的时代精神。

我们正在迎来中国新一波的科技浪潮，推动这次浪潮的驱动力将来自于：科技巨头们之间的竞争和博弈，由新经济、新势能、新要素替代和升级旧生产要素而带来的新旧动能转换的产业持久战，以及中国保持在科技、经济、文化和医疗等领域竞争力的突破决胜之战，这个时代依然充满着挑战和机会。在这个时代里我们要怎么做?那就是：永远把自己置身于最火热的战场中央，无论是一级市场的从业者还是创业者，去做最有意义的事，去打最重要的仗，因为只有这样才有可能发挥和创造最大的价值。

曾国藩在《挺经》中讲了躬身入局的故事，天下事，在局外呐喊也好，议论也好，大多无益，只有躬身入局，挺膺负责，才有成事之可冀。最后，我想给每个光源人，每个愿意把自己置身火热战场中央的人一句话：让我们一起怀抱时代精神，以火热之心，躬身入局，入时代的局、入长期的局，助力新经济领域顶尖的企业家们一起走向伟大。