中国网财经1月20日讯(记者 王金瑞) 今日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年1月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.7%，比上月下降10个基点；5年期以上LPR为4.6%，比上月下降5个基点。其中，1年期LPR连续两个月下调，5年期以上LPR则结束了连续20个月的“按兵不动”。

业内专家表示，LPR报价利率下调，主要是央行下调了MLF政策利率(LPR报价利率=MLF利率+加点)，引导金融机构下调LPR贷款利率报价基准，有效降低实体经济信贷成本，提振实体经济融资需求。

1年期、5年期以上LPR均下调

2022年1月20日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年1月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%。其中，1年期连续两个月下调，本次下调10个基点，上次下调5个基点；5年期以上LPR本次下调5个基点，此前连续20个月“按兵不动”。

在此之前，2022年1月17日，为维护银行体系流动性合理充裕，央行开展7000亿元中期借贷便利(MLF)操作和1000亿元公开市场逆回购操作。中期借贷便利(MLF)操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点，分别为2.85%和2.10%。

2022年1月18日,央行副行长刘国强在国新办发布会上表示，LPR是由报价行根据对最优质客户的实际贷款利率市场化报价形成的，资金成本、市场供求、风险溢价等因素都会影响LPR报价，还有公开市场操作利率、中期借贷便利利率，以及存款利率监管等，对资金的成本也会产生影响。

央行货币政策司司长孙国峰在国新办发布会上表示，今年以来，央行强化跨周期调节，加大流动性投放力度，推动1月17日1年期中期借贷便利和7天期公开市场操作利率均下降了10个基点，货币市场和债券市场利率也相应下行，LPR报价行报价时综合考虑自身资金成本、风险溢价和市场供求等因素，LPR会及时充分反映市场利率变化，引导企业贷款利率下行，有力推动降低企业综合融资成本。

民生银行首席研究员温彬表示，2019年8月央行改革完善LPR形成机制，新的LPR报价方式由“政策利率(MLF)+点差”的形式构成，因此MLF利率和点差的压降都会导致LPR利率下行。从历史上看，MLF利率作为政策利率，其下调对LPR利率下降具有显著的联动效应。

在温彬看来，2021年12月20日1年期LPR利率下调5BP，本次1年期LPR利率下调10BP，连续两次累计下调15BP，货币政策逆周期调控力度加大，体现了宏观政策前置发力，有助于稳定市场预期、增强市场主体信心，鼓励企业增加中长期投资，对于当前扩内需、稳外需以及房地产市场平稳运行将产生积极效果。

招联金融首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼接受中国网财经记者采访时表示，本月LPR非对称下降，基本符合预期。第一，MLF中标利率下降推动LPR下降。LPR由公开市场操作利率(主要是MLF)与加点两部分组成，受多种因素影响。一般而言，MLF下降后LPR大概率随之下降。第二，银行资金成本降低推动银行减少加点。2021年以来央行两次实施全面降准，并加大对存款利率监管，优化存款利率自律上限确定方式，有效地降低了银行资金成本，使得银行有空间减少加点。

对存量个人住房贷款影响相对有限

值得注意的是，5年期以上LPR为4.6%，比上月下降5个基点，此前连续20个月未调整。那么，5年期以上LPR下调，将会如何影响房贷利率？

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，本次5年期LPR报价利率下调5个基点，利好刚需、改善型住房需求，但并不意味着房地产政策转向。

周茂华进一步指出，本次5年期LPR报价利率调降5个基点，小于MLF调降的10个基点，一方面是商业银行考虑基于收益方面考量；另一方面作为报价基准利率也一定程度释放，国内房地产是托底而非刺激。房地产稳字当头，坚决遏制房地产投机炒作行为，同时，政策不能损及正常合理融资与购房居住需求，满足刚需、改善型住房需求，同时，各地因地制宜，加快构建房地产发展长效机制，以满足多层次住房需求。

董希淼分析称，5年期以上LPR下降，进一步推动长期贷款利率下行，降低长期贷款项目成本，有助于激发市场主体进行长期投资。对住房消费者而言，5年期以上LPR下降将有助于降低增量的个人住房贷款利率，更好地满足合理的住房消费需求，进而降低房地产市场波动，保持健康平稳发展态势。由于多数存量贷款重定价日为每年1月1日，本月5年期以上LPR下降对存量个人住房贷款的影响相对有限；两个期限的LPR与上月一样仍然非对称调整，未向房地产市场发出宽松的信号，反映出“房住不炒”的基调仍然不变。

国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，5年期以上还是以房地产按揭为主，5年期以上LPR下调，某种意义上也能推动房地产按揭成本的下行，对合理的按揭需求能够提供一定程度上的支持，也对整个房地产行业健康稳定、可持续发展创造一个更好的条件。

专家：政策利率、市场利率有继续下行可能

2022年1月18日，央行副行长刘国强在国新办发布会上表示，2022年，央行将贯彻落实中央经济工作会议精神，坚持稳字当头、稳中求进，稳健的货币政策灵活适度，加大跨周期调节力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，更加主动有为，更加积极进取，注重靠前发力，引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、科技创新、绿色发展的支持力度，稳定宏观经济大盘，为推动经济高质量发展营造适宜的货币金融环境。

对于后续的货币政策展望，周茂华表示，未来需要引导金融机构继续发力小微、民营企业，制造业与绿色领域，同时，防范信贷资金脱实向虚潜在风险，让支持企业的资金真正发挥效果。后续货币政策发挥效果最终效果是有效满足实体经济需求，激发微观主体活力，稳就业，推动内需恢复；同时，引导产业结构向高效、绿色转型。

温彬认为，鉴于当前我国经济仍面临“三重压力”，下一阶段，预计货币政策将继续做好跨周期和逆周期调节相结合，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，加大力度支持稳增长。一方面，在总量方面将继续用好法定存款准备金率、公开市场操作、MLF等多种货币政策工具组合，保持市场流动性合理充裕；另一方面用好结构性货币政策做“加法”，持续加大对小微企业、科技创新、绿色发展等领域的精准支持力度，促进综合融资成本稳中有降。

董希淼指出，下一步，我国货币政策应更加主动有为，更加积极进取，注重靠前发力。目前，我国金融机构加权平均存款准备金率为8.4%，降准仍有一定空间；政策利率、市场利率也有继续下行的可能。当然，更重要的是要进一步疏通货币政策传导机制，加大对金融机构的正向激励，使流动性更高效、更精准地注入到实体经济，从“宽货币”转向“宽信用”。