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股票角:将Tata Motors升级到“中性”,目标价格为Rs153

时间:2022-01-15 18:01:16 来源:

JLR的Q2FY20 EBITDA / EBIT利润率为13.8%明显高于我们的估计值8.6%。可变营销成本200个BPS Q-O-Q下降,并有助于200个BPS下降。这部分是由强大的模型混合帮助,这可能会有所脱颖而出。然而,随着成本削减的进一步潜力,我们预计更强的更强的改善。

因此,我们将JLR EBITDA利润率提高到12.6%/ 14%/ 15%(从2012 / 21/22的10%/ 12.3%/ 12.8%)。有了这个,我们希望JLR由FY22F转动FCF Breakeven。我们继续期望2%/ 7%/ 5%的体积增长。新辩护人的成功可能会提供进一步的估计数。

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