对于Bumble(纳斯达克股票代码：BMBL)股票的持有者来说，这是令人失望的一年，股价自 1 月 1 日以来下跌了 29%。这家科技公司每个季度都在继续增长，但可能没有跟上投资者的预期。

大流行肆虐的 2020 年是约会应用程序的丰收年，Bumble 在锁定期间的参与度增加，并且在情况最糟糕时明显加速了收入增长。

但该公司努力将这些不利因素转化为利润，导致持续亏损;随着收入增长现在减速，该股票可能仍然很贵。

它最好的季度可能是过去

Bumble 在 8 月 12 日公布了第二季度的收益结果，从表面价值来看，它们非常强劲。与 2020 年第二季度相比，它的收入增长了 38%，付费用户增加了 20%。

但是在 2020 年那个季度，大流行驱动的性能加速才刚刚开始，因此它不是最强劲的可比性。连续增长(季度环比)讲述了一个略有不同的故事。对于一家受到封锁如此强烈鼓舞的公司来说，重要的是要从不同的角度来看待。

数据来源：BUMBLE。

自 2020 年第三季度增长高峰以来，随后九个月的收入仅增长了 14%，这更清楚地说明了 Bumble 的现状。这并不是一个缓慢的增长率，但对于股价超过 12 倍且收益很少或没有收益的股票来说，投资者今年没有急于逢低买入也就不足为奇了。

数据来源：BUMBLE。

2021 年第一季度显着正的收益结果来自对公司收到的税收准备金的调整;剔除这些后，它实际上净亏损 1.13 亿美元。

尽管 Bumble 在大流行期间的所有表现都有所改善，但它仍然无法实现净利润。如果该公司的增长峰值确实已经过去，投资者对该股的支持可能会继续动摇并进一步走低。

双应用故事

Bumble 拥有两项主要资产：具有独特的以女性为中心模式的 Bumble 约会应用程序，以及更通用但涵盖美国以外地理区域的 Badoo 约会应用程序

Badoo 有一个更便宜的订阅选项，不到 Bumble 高级产品价格的一半，而且它的付费用户一直比 Bumble 多。然而，在第二季度，Bumble 应用程序在付费用户群方面超过了 Badoo，这是 Badoo 最近几个季度增长停滞的结果。

数据来源：BUMBLE。ARPPU = 每个付费用户的平均收入。

同比业绩强劲，但与收入增长类似，业绩连续下降。与 2021 年第一季度相比，付费用户总数和 ARPPU(两个应用程序的总和)仅增长了 4.4%。这表明从现在开始的 12 个月，结果可能难以跟上当前的步伐。

旗舰应用程序在每个指标中都承担了大部分繁重的工作。它的增长速度最快，平均每个用户的收入也更多，这是一个有利的组合。由于它主要服务于美国消费者和其他高端市场，因此它的订阅价格更高。

Badoo 在欧洲和拉丁美洲最受欢迎，保持较低的价格点以继续吸引用户。但这一直拖累公司整体，因为其 2019 年每位付费用户的平均收入为 14.52 美元，这意味着自那以后下降了约 11.5%。

为什么你应该在购买 Bumble 时三思而后行

这里的关键不在于大黄蜂已经停止生长-这显然不是真的-这是该速度的增长已经放缓在一定程度上，使目前的估值有些缺乏吸引力。

以竞争对手和行业领导者Match Group(NASDAQ:MTCH)为例。它的市销率与 Bumble 的市销率相似(12.9 倍)，但预计到 2021 年它的收入将是 Bumble 的近四倍，并且持续盈利。它还拥有世界上最大、最成功的约会应用程序 Tinder，它的价值略有提升。

很难争辩说投资者应该以与其最接近的竞争对手相似的市销率购买 Bumble，因为它尚未证明它可以产生稳定的利润。更不用说，如果增长真的在 2020 年达到顶峰，我们不太可能看到能在不久的将来保证股价上涨的轰动一时的财务表现。