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分析师角:Tata-Usha Martin:合理价值的小额交易

时间:2021-10-03 10:01:28 来源:

塔塔签署了一项协议,以获得USHA Martin的钢铁业务,以获得4,300-4,700亿卢比的现金代价。这笔交易,尽管如此,亦会提升塔塔的印度卷6%; b)升降长度24%和c)膨胀产品混合物。6-6.6 X FY1E EBITDA的交易估值似乎是合理的。净债务到EBITDA可能略微上升至3.6倍。我们认为,对估值的影响不会有意义。保持“持有”均衡风险奖励。塔塔签署了明确的协议,通过持续持续的基础通过低迷的销售收购UML的专业钢铁业务。交易考虑将履行条件。该交易须遵守监管批准。完成可能需要6-9个月。

UML的钢铁业务主要包括集成的1吨(基于合金)的Jamshedpur钢材。钢制输出通过BF-DRI-EAF路线。它有两个小BF(245,380 Cu。M)和3个EAF单位。铁矿石来自俘虏矿山(2018财年的2.5吨输出,可能较低等级)。资产包括一个正在开发的热煤矿。下游资产包括线材和杆轧机。UML的合金长钢制品也迎合了较高的价值 - 添加汽车/工程段。

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