过去几个月科技股遭到抛售已不是什么秘密，工业科技公司Trimble(纳斯达克股票代码：TRMB)就是其中之一。但是，在寻找潜在的“逢低买入”候选人时，重要的是要区分承诺蓝天的投机性增长股票和具有真实收益、现金流和增长前景的真实公司。Trimble 是后者，它最近的下跌正在创造一个买入机会。

Trimble 有实际收益

该公司的核心技术提供跨行业的定位、建模和数据分析。因此，Trimble 将客户的实物资产连接到数字世界以提高他们的绩效。想想测绘和地理空间公司、实时建模的货运车队、按时完成且浪费更少的建筑和基础设施项目，或者农民使用精准农业来提高作物产量。

Trimble 的技术可以帮助客户立即完成所有这些工作。所以问题不在于它是否会成为一家盈利的公司，而是它的增长前景能否证明其估值合理?我认为答案是肯定的。

天宝的增长前景

有可能的是，数字技术的日益普及和分析能力的提高只会随着时间的推移而增长。例如，随着越来越多的建筑和基础设施公司发现 Trimble 的技术有助于确保合同按时完成，他们将看到避免代价高昂的超支所带来的经济利益。同样，建筑行业是碳排放的重要贡献者，而 Trimble 的解决方案也可以帮助消除建筑过程中的浪费。

数字和分析的采用是收入增长和利润增长的机会，因为 Trimble 可以增加其利润率较高的经常性服务收入占收入的比例。这个想法是，公司将成为与客户整合工作流程的一部分。

此外，管理层正在转向基于订阅的软件收入，而不是永久的软件模式。这是软件世界中一条老路。尽管如此，它通常会导致短期收入和利润压力，因为收入和收入是在多年内确认的，而不是通过永久许可模式预先确认的。

业务发展方向

将所有这些点放在一起，很明显，监控业务的发展，至少在标题数字方面，需要一个高层次的视角。这是首席执行官 Rob Painter 在最近的财报电话会议上概述的观点。

他要求华尔街关注“ARR 的增长、我们的现金流量、净营运资本作为补充EBITDA百分比或营业收入百分比将告诉你的因素，因为这是一个不完整的故事。”

不要被缩写词所淹没。ARR 是指年度经常性收入，代表经常性收入的年化价值，包括本季度的订阅、维护和支持收入以及定期许可合同。这是衡量向订阅收入过渡和增加长期收益的计划是否成功的绝佳方法。EBITDA只是利息、税收、折旧和摊销前的收益：一种传统的收益衡量标准。

无论你怎么看，Trimble 都是一个两位数增长的企业。有机 ARR 增长了 12%，如果该公司在第四季度没有以相对较高的价格购买库存，自由现金流增长会更高，当时自由现金流下降了 3600 万美元。

数据来源：TRIMBLE 演示文稿。

一切都表明业务处于增长模式，管理层对 2022 年的指导要求收入增长 8% 至 11%。

并非一帆风顺

尽管如此，天宝在 2022 年仍面临一些不利因素。例如，首席财务官大卫巴恩斯承认，由于原材料价格高企和供应链问题，“我们将在 2022 年上半年看到比预期更高的通胀”持续到 2022 年。

此外，巴恩斯认为，转向订阅(如前所述)和为加速 ARR 而进行的投资会带来利润率逆风。

因此，将 ARR 作为监控的关键指标是一个好主意。在这方面，投资者可以感觉良好，因为管理层将在年底前实现中期 ARR 增长。

一只要买的股票

总而言之，无论您查看哪个指标，Trimble 看起来都是一个两位数的增长业务，在令人兴奋的终端市场中拥有长期增长机会。如果 ARR 在年底前达到其目标增长率，那么将 Trimble 称为青少年增长业务是公平的。

鉴于华尔街分析师预计自由现金流为 7.61 亿美元，Trimble 的预期自由现金流为 23.4 倍。对于一家以十几岁的速度增长其重要指标的公司来说，这是一个合理的估值。