Crocs(纳斯达克股票代码：CROX)是彩色塑料木底鞋和其他休闲鞋的制造商，在该公司发布出色的第三季度收益报告后，该公司股价上涨了 10%。

虽然风格本身可能两极分化，但公司的表现是无可争议的。怀疑论者认为 Crocs 只是 2020 年“在家工作”的受益者，但该公司违反了这一逻辑，因为该公司股价在 2021 年年初至今上涨了 116%。自首席执行官安德鲁·里斯 (Andrew Rees) 于 2017 年夏天掌舵以来, 股价上涨约 2000%。Crocs 在这里达到了高点还是只是旅程的开始?虽然预计该股票的年度回报率将与过去一年一样多，但我相信 Crocs 可以继续成为复合增长的故事，并在未来 5 年内回报股东。

掌握供应链问题

在人们无法在没有听到阻碍所有部门业务的供应链中断的情况下打开新闻的时候，Crocs 似乎已经掌握了这些挑战。在公司第三季度财报电话会议上，首席执行官里斯谈到了公司如何通过将生产从越南的工厂转移到中国、印度尼西亚和波斯尼亚来缓解供应链挑战。这些努力与精简库存单位数量或销售的不同产品的数量相结合，这有助于 Crocs 将重点放在更集中的可用产品选择上，并利用空运交付来规避运输延误。虽然这些解决方案本身都不是革命性的，但它们共同构成了一个整体解决方案，在许多其他公司努力应对这些挑战的时候运行良好。

与去年第三季度相比，Crocs 第三季度的收入增长了 73%，该公司对事情的进展非常满意，预计 2022 年的收入将比 2021 年增长 20% 以上。

扩大其在亚洲的足迹

在其收益报告中，Crocs 概述了将亚洲增长作为一项关键战略举措的计划。管理层预计未来 5 年亚洲的收入将以 25% 的复合年增长率增长，到 2026 年亚洲将占其总收入的四分之一左右。这是公司的一个好举措，因为中国是世界第二-最大的鞋类市场(仅次于美国)。

Crocs 计划继续利用其成功的美国战略，例如名人合作。在过去两年中，与贾斯汀比伯、卢克库姆斯和波斯特马龙等知名人士的合作使该公司在北美获得了显着的宣传。所有这些合作都很快售罄，并帮助 Crocs 创造了一些稀缺性，从而推动了耐克和阿迪达斯等公司的宣传。

Crocs 还计划在智能手机普及率不断增长的地区利用数字增长，亚洲通过数字渠道的销售从 2020 年第三季度到 2021 年第三季度增长了 11%，与 2019 年第三季度相比增长了 30%。

长期收入愿景

Crocs 今天的市值略低于 90 亿美元，交易价格为非常合理的 4.5销售额今日收入的比率。该公司制定了一项长期财务计划，到 2026 年将收入增加到 50 亿美元(或更多)，这将是 2021 年估计的 2.2-23 亿美元的两倍多。尽管这听起来像是一个崇高的目标，但在首席执行官里斯领导下的管理层表现和业绩记录激发了人们对 Crocs 能够实现这一增长的信心。随着美国的持续增长、亚洲的加速增长以及凉鞋等互补业务领域的扩张，Crocs 完全可以实现这一目标。凉鞋与 Crocs 的核心木屐市场并无太大不同，因此应该有大量交叉销售机会和协同效应，以在 Crocs 眼中的 300 亿美元市场中收获。Crocs 的目标是到 2026 年将其凉鞋部门的收入增加 400%。

尽管增长惊人，但 Crocs 目前的交易价格仅为销售额的 4.5 倍。将当前 4.5 倍的销售倍数应用于既定的 50 亿美元收入目标，市值将超过 220 亿美元。这将导致股价是当前价格的两倍多，并且不会考虑到随着投资者逐渐将 Crocs 视为复合增长故事，市场会给予股票更高的倍数。鉴于这些因素，我认为 Crocs 现在是一个强劲的买入点，应该会在未来五年继续为投资者提供复合增长。