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Hindustan Unilever评级持有:在很大程度上符合含义

时间:2021-10-18 10:01:38 来源:

Huvr的Q3FY19结果主要符合我们的估计。虽然10%Y-O-y的体积增长是领先的(VS 8%Y-O-Y预期),较低的定价导致了12.4%的Y-O-y净销售增长。尽管76bps y-y-y毛利率下降,EBITDA保证金扩张率为185bps y-o-y健康。虽然Huvr继续执行良好,但我们认为销售额和保证金估计在正常化的基础上继续升级并估值(54倍FY20 PE),估计销售额和保证金估计不会升级(54倍FY20 PE)。

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