保留在Muthoot Financy上的“购买”，以较高的TP为Rs1,160
时间：2022-03-04 10:01:44
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与其NBFC同龄人的鲜明对比，由于强劲增长势头，Mutheot金融报告了Q4FY20更好的Q4FY20。关键突出显示在黄金价格后面的Q-O-y / 8％Q-O-Q上的强大突出突出显示 - 这是一个预期维持的趋势。这与优越的尼姆（虽然较低刑罚后Q3FY20虽然正常化的Vis-A-Vis Q3Fy20相结合，支持强劲的收入牵引力。资产质量仍然强劲，总阶段3资产跌至22％（Q3FY20中2.5％）。其他企业 - 家庭金融，贝斯塔尔和保险公主 - 已被恶劣的情况予以理解。
我们认为，目前的环境为黄金融资提供了独特的增长和资产尾风，迫使我们的手将FY21 / FY22E EPS饲养16％/ 26％ - 在这些时代的罕见。我们还将目标升高到2.5倍综合FY22E BVPS（从2X），从而导致Rs 1,160的修订TP（早于Rs 883）。坦率地说，我们的FY22E ROE为28％，资产质量低的资产质量风险可能具有较高的倍数，但我们认识到黄金融资是追求成熟的信用卡。维持“买”。
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