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M&M评级:买;公司在Q3FY20记录了一个体面的显示

时间:2022-02-19 19:01:05 来源:

子公司亏损是关注的原因;由于较低的体积和EBITDA保证金假设,2012-22E EPS减少了3-9%; “买入”保留为估值是有吸引力的

M&M + MVML报告Q3FY20 EBITDA为17.9英镑(+ 5%Y-y),高于我们估计的3%,由汽车部门和成本削减举措中的EBIT余量更好地高于预期。EBITDA边缘增加160 BPS Y-O-y至14.8%(KIE:14%)由于成本削减举措和汽车业务中的更丰富的产品组合。Ssangyong继续在Q4CY19遭受损失。但是,中期推动我们的买入评级,拖拉机的合理估值和强劲增长前景。SOTP基于FV修改为RS 815(来自早些时候的RS 820)。

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