去年十一月，百度(NASDAQ：BIDU)，拥有国内顶尖的搜索引擎，同意购买中国的科技巨头JOYY的(NASDAQ：YY)中国流媒体直播平台，YY直播，为$ 3.6十亿。

此次收购将使百度的业务多元化，超越其核心在线营销业务，该业务在 2021 年上半年产生了 65% 的收入。它还将使百度在中国庞大的直播市场站稳脚跟。它还将使 JOYY退出中国市场，专注于将其高增长的短视频和流媒体应用程序扩展到海外。

然而，路透社最近的一份报告表明，由于 YY Live 的游戏相关内容，中国国家市场监督管理总局(SAMR)可能会阻止这笔交易。

据报道，国家市场监督管理总局认为，批准该交易与其最近针对游戏行业的行动相矛盾，其中包括更严格的未成年人游戏时间限制和暂时中止新网络游戏的审批。该SAMR还封锁腾讯的(OTC：TCEHY)试图合并虎牙和豆粥在7月，中国最大的两家视频游戏流平台的，回来了。

百度和 JOYY 尚未就计划中的交易发布任何官方公告，但让我们看看它的失败对两家公司意味着什么。

百度为什么要收购YY直播?

根据Statcounter的数据，百度仍然控制着中国77%的在线搜索引擎市场。其最接近的竞争对手腾讯的搜狗拥有 14% 的股份。

然而，随着中国互联网用户在腾讯的微信(在中国称为微信)上花费更多时间，百度的增长近年来显着放缓，这是一个“超级应用程序”，拥有数百万个小程序，用于阅读新闻、在线购买、打车、和更多。微信还提供内部搜索引擎，最近收购搜狗将加强其外部搜索能力。

年轻的中国互联网用户也在字节跳动的生态系统中花费更多时间，其中包括抖音(海外称为 TikTok)及其热门新闻应用今日头条。网上购物者也直接使用阿里巴巴和京东的应用程序，而不是在百度上进行产品搜索。

百度正试图通过扩展其移动应用程序来应对这些不利因素，该应用程序在上个季度为 5.8 亿月活跃用户 (MAU) 提供服务，并推出了自己的小程序。它提供更多托管页面服务(允许百度维护公司网站)以减少对展示广告的依赖，它正在扩展其云业务，并投资于人工智能服务和无人驾驶汽车等新市场。

收购 YY Live 在 2020 年底为 425 万付费用户提供服务，可以通过向广播公司销售虚拟礼物和订阅付费频道来进一步丰富百度的业务。36 亿美元的报价是为这种多元化付出的高昂代价(每位付费用户约 847 美元)，但百度可能认为 YY 整合到其移动应用程序和流媒体视频平台爱奇艺后，将获得更多付费用户。

JOYY为什么要卖YY直播?

与此同时，自 2019 年以 14.5 亿美元收购拥有 Bigo Live 流媒体应用程序和 Likee 短视频应用程序的新加坡公司 Bigo 以来，JOYY 一直试图离开中国。 随后将名称从 YY 改为 JOYY 以反映它减少了对YY Live的依赖。

JOYY 去年将其在虎牙的控股权出售给腾讯，然后同意将 YY Live 出售给百度。很容易理解为什么 JOYY 想要出售 YY Live：在整个当前局势危机期间，其付费订阅者数量下降，它面临来自类似直播平台的激烈竞争，而且它仍然是政府审查和监管机构的一个容易攻击的目标。

也很容易理解为什么 JOYY 想要将自己重塑为一家海外公司。Bigo 的两个主要应用程序在中国境外运营，拥有更多用户，并且增长速度比 YY Live 快得多。不幸的是，在过去一年两国之间的外交争端中，JOYY 作为一家中国公司的地位导致这些应用程序在印度这个增长最快的市场之一被禁止。

8 月下旬，路透社声称 JOYY 可能将自己私有化，大概是因为中国和美国的监管威胁吓坏了投资者并压低了其股票。JOYY 表示尚未收到任何“正式”收购要约，但私有化交易可能使该公司能够将其总部迁至新加坡，并在另一家亚洲交易所重新上市。

不幸的是，JOYY 计划退出中国取决于国家市场监管总局批准将 YY Live 出售给百度。如果这笔交易失败，它将需要寻找新的方式来剥离该业务，减少其在视频游戏流媒体市场的敞口，在海外重新启动，或在中国加倍增长。

两家公司的坏消息

这笔交易的失败可能对两家公司都造成伤害，但可以说，它对 JOYY 的伤害比百度要大得多。由于中国打击了其顶级科技公司，这两只股票今年都下跌了约 30%，而这笔交易的脱轨表明，流血不会很快停止。