在经历了数不清的“传言上市-官方否认-再传-再否认”的循环后，支付宝母公司蚂蚁集团终于正式确认将开启上市计划，它的选择不是此前传言最多的美股，也不是单独在香港上市，而是A+H —— 将在上交所科创板和港交所主板同步发行。

2020年7月20日晚间，蚂蚁集团公布了上市的计划。在公开信中，关于上市时间点和市场选择，蚂蚁集团董事长井贤栋解释道：“我们欣喜地看到，科创板和香港联交所推出了一系列改革和创新的替代，为新经济公司能更好地获得资本市场支持包括国际资本支持创造了良好条件。”

作为这些年估值最高的独角兽之一，多家机构和媒体预计蚂蚁集团此次上市估值至少为2000亿美元，这一规模在A股和港股市场均排名第5。彭博还报道称，蚂蚁集团将选择多家银行安排规模为100亿美元的香港IPO事宜。

上市地尘埃落定，蚂蚁也终于长成了大象。

作为蚂蚁集团最为外人熟知的产品，支付宝的诞生最早是为了解决淘宝网的用户信任问题。2003年5月，淘宝网创立，线上交易付款流程极其繁琐：买家要先找银行柜台或邮政汇款，再把汇款底单传真到淘宝，淘宝的小二收到后再人肉通知淘宝卖家发货。淘宝推出担保支付，问题迎刃而解。后来，淘宝把这项担保交易的服务，称为“支付宝”。

2003年~2004年，支付宝的目标就是服务好淘宝。2004 年底，支付宝从淘宝网分拆，上线了支付宝网站，并通过浙江支付宝网络科技有限公司独立运营，变成了独立支付平台。

2010 年，随着淘宝客户增加，支付宝推出快捷支付，支付成功率从60%提升到90%以上。支付行为的相关数据也得以沉淀，进而让蚂蚁在之后可以衍生出各种其他服务。

看到了快捷支付带来的用户体验提升后，支付宝想要更大程度挖掘用户价值，最简单的办法是给余额生利息。支付宝拉来天弘基金，采用货币基金+支付消费的模式，打造一款“货币基金支付”产品。2013 年，余额宝就此诞生，并成为蚂蚁成长过程中的一个分水岭。

2014年，支付宝母公司“蚂蚁金融服务集团”成立，围绕着“金融服务”，又延伸出了为小微企业提供贷款业务的网商银行，这背后是利用大数据和人工智能，帮助小微企业建立信用体系;诞生了基于大数据来评估个人信用水平的芝麻信用，它已经被广泛应用在了共享经济、新零售、信用政务、社会治理等领域;以及深刻改变互联网用户消费方式的消费金融类产品花呗、借呗。

随着提供的产品增加，蚂蚁的金融和科技双重属性也越来越强。虽然通过持股、投资等方式获得多个互联网金融牌照，但在外部环境变化下，蚂蚁也不断调整其定位，更多强调公司的科技属性。

2017年3 月，蚂蚁集团开始对外宣称自身定位为TechFin(金融科技)，以后只做技术(Tech)，帮助机构做好金融(Fin)。2018年，蚂蚁集团定位转换进一步清晰，蚂蚁集团原CEO井贤栋对外宣称，蚂蚁金服定位为一家科技公司，而进入金融领域则是“一不小心”。2019 年底，蚂蚁在品牌理念上也试图挣脱一款金融服务工具的窠臼，将“支付就用支付宝”的slogan改成了“生活好，支付宝”。

进入2020年，蚂蚁集团为上市做了最后的密集调整。先是3月10日进行了“诞生15年以来最重要的一次升级”，从金融工具服务平台升级到数字生活服务平台，2019年上任的蚂蚁集团CEO胡晓明同时就任饿了么董事长，表示要在支付宝上“培育更多的饿了么和更多的美团”。

蚂蚁集团在技术方面的多年积累也开始向外部展露，蚂蚁宣布将自研数据库产品OceanBase独立进行公司化运作，面向市场进行商业化。

2020 年6月，蚂蚁从“浙江蚂蚁小微金融服务集团股份有限公司”改名为“蚂蚁科技集团有限公司”。

名字改变，营收结构也在变化。公开信息显示，2015年蚂蚁营收六成来自支付接入服务费，两成来自金融服务，技术服务营收仅为一成;2017年，技术服务收入上升至三成;2019年底，有媒体报道称蚂蚁集团技术服务收入的占比和金融服务接近持平。近期蚂蚁集团CEO胡晓明接受专访时表示，预计未来五年蚂蚁集团收入的80%将来源于技术服务费。五年内，技术服务费占蚂蚁集团总收入的比例将从2019年的50%上升至80%。

如今，蚂蚁集团服务的全球年度活跃用户数量达到约13亿，如果将蚂蚁的历史从2003年上线“担保交易”算起，这家公司已有近17年历史;但如果从“蚂蚁金服”的成立算起，不过6年历史。

在这个漫长且曲折的商业故事里，蚂蚁集团和阿里巴巴的关系也经历调整。2011年，支付宝从阿里巴巴“分拆”。当年阿里巴巴和支付宝签订协议，支付宝每年向阿里巴巴集团支付知识产权许可费和技术服务费，金额为当年税前净利润的49.9%，支付到支付宝上市时止。支付宝上市时，支付回报额，回报额为上市时总市值的37.5%(以IPO价为准)，将不低于 20亿美元且不超过 60亿美元。

2019年，阿里巴巴根据与蚂蚁金服2014年签订的协议，入股并获得蚂蚁集团33%的股权，不再享受来自蚂蚁集团的“知识产权收益”，这些知识产权还将归于蚂蚁集团。

根据阿里巴巴年报，阿里巴巴持有蚂蚁集团33%的股权，阿里系的君瀚和君澳持有蚂蚁集团50%的股权。君瀚所持有的蚂蚁集团股份经济利益属于马云、谢世煌、阿里巴巴其他员工、蚂蚁集团及其关联方和参股公司的其他员工。也就是说，阿里巴巴及阿里系成员约持有蚂蚁集团83%的股权。