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印度举世瞩目的GDP掩盖了疫情带来的痛苦

时间:2021-09-18 09:31:48 来源:

在印度的季度国内生产总值统计数据尚未完结之前,官员们已经迅速炫耀上一季度 20% 的增长,以证明他们对“即将到来的 V 型复苏”的预测是正确的。这种说法有多合理?

4 月至 6 月期间,大流行病使氧气供应和医院病床不堪重负,村民将尸体漂浮在河中或将尸体留在浅坟中,家庭出售资产以挽救亲人,估计有 250 万至 280 万印度人死于据独立研究人员称。

统计伪像可能有助于否认痛苦。但 GDP 比上年增长 20%,今年将超过任何主要经济体的扩张,只是因为它在 2020 年同一季度萎缩了 24%。欢快的旋转无法掩盖全国各地的大规模苦难。它也不应减损未来漫长的复苏之路。

决策者应该关注的数字是负 20%,因为这是印度在当前局势爆发前的增长路径造成的产量短缺。

要看到这一点,请考虑 2019 年 6 月季度的 36 万亿卢比(5000 亿美元)产出。将其指数为 100。如果该数字继续以上一季度 4 月至 6 月期间的近 7% 的速度增长八年,它现在已经超过了 114。相反,印度的实际产量为 32 万亿卢比,相当于指数中的 91。这是本财年第一季度潜在 GDP 损失的五分之一。假设该国很幸运并避免了致命的第三波,部分损失可能会在剩余的九个月内得到弥补。不过,为此,印度需要强劲的被压抑的需求。它会从哪里来?

注意间隔

甚至在大流行之前,经济就已经放缓。过去一年发生的变化是收入馅饼的分配。通过解雇工人、削减工资和挤压小供应商,大公司提高了他们的份额,偿还了债务并加强了他们的资产负债表。但印度公司和拥有股票的富人的收益是以牺牲家庭和小型企业为代价的,而这些企业并没有得到政府的太多支持。

即使在大流行消退之后,7 月份的消费者信心也只有 2020 年 2 月 Covid-19 爆发之前的一半。更糟糕的是,中产阶级的重要支柱,包括超过 1.6 亿家庭,收入在 200,000 至 500,000 卢比之间印度经济监测中心的马赫什·维亚斯 (Mahesh Vyas) 表示,一年中的改善最低,“比 6 月份仅增加了 1%”。

占印度经济一半以上的私人消费与四年前持平。在其他需求来源中,实际投资或通胀调整后的投资增长了 55%,但仍比 2019 年 4 月至 6 月期间低 17%。出口在 2020 年同期强劲增长 39%,但这只是因为这次没有全国封锁。

印度的增长战略主要是为了提振经济的供给侧。甚至在 Covid-19 之前就降低了公司税率。此外,公司还获得了 280 亿美元的与生产相关的财政激励措施。然而,潜在的需求状况是由央行人为支撑的。银行系统中超过 1,250 亿美元的过剩流动性使市场因押注 5% 以上的通胀将是暂时的,利率将长期保持在低位,以及外国资本不会因为美联储的任何突然紧缩。是的,有一个雄心勃勃的 1.5 万亿美元的基础设施计划来重振需求。但它的成功取决于政府首先将其现有公路、铁路、电力和其他资产中的 810 亿美元货币化,以筹集资源。

经济可以等待工作和收入多久?疫苗接种步伐加快,但仍有一段路要走:迄今为止,在一个拥有 14 亿人口的国家中,只有 1.46 亿人接种了所需的两剂疫苗。随着南部喀拉拉邦三角洲变种的传播开始再次变得可怕,印度甚至无法重新开放学校。政策制定者不仅淡化了针对家庭的短期财政缓解措施的紧迫性,而且还忽视了对印度长期竞争力的破坏性后果。

长期表现远低于潜力的经济体将遭受永久性损失。随着技术和品味的变化,即使在三五年内都无法实现的生产也可以安全注销。大部分永远不会到达。其他东西将不得不取代损失的产出和随之而来的工作,而这不能是食品或杂货配送。有工作要做。关于 V 型复苏的胸闷可以等待。

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