周四美国东部时间上午 10 点 19 分，Abercrombie & Fitch(纽约证券交易所代码：ANF) 的股价下跌了 13.5%，此前该公司公布的第二季度财务业绩未达到普遍预期的销售额。它的收入增长了 24%，但 8.65 亿美元的销售额低于预期的 8.79 亿美元。

然而，底线看起来要强得多，非 GAAP(调整后)每股收益为 1.70 美元，大大超过了 0.77 美元的预期。调整后每股收益也远高于去年同期的 0.23 美元，不过该公司表示，它受益于所得税估值免税额增加 0.53 美元以及递延税资产估值的法定税率变化。

该公司表示，与 2019 年同期相比，销售额在两年的基础上增长了 3%。这可以更好地了解业务的表现，因为 Abercrombie 的报告与去年同期相比，销售额下降了 17%。美国核心市场报告两年增长 11%。

投资者必须喜欢公司在底线上的表现。从表面上看，我们可以指出强劲的盈利增长使毛利率提高了 4.5 个百分点，但更深入地看，公司将利润率的提高归功于更高的售价，这是非常令人鼓舞的。零售业较高的毛利率是品牌在市场上具有健康竞争力的明显标志。

总体而言，Abercrombie 最新的收益报告中似乎正面多于负面。事实上，首席执行官弗兰·霍洛维茨 (Fran Horowitz) 表示，在美国开学季强劲开局的推动下，“本季度迄今仍保持强劲势头”。具体而言，Horowitz 对 Gilly Hicks 品牌重新启动和更新的商店体验表示强烈反响。

霍洛维茨还表示，该公司仍在进攻，并特别提到了公司成本结构的改善以及更好的品牌定位，这应该会带来近期和长期的利益。听起来最近的收益表现可能不是一次性事件。

就其价值而言，华尔街分析师预计 Abercrombie & Fitch 在未来五年内将以每年 18% 的年率增长。对于长期投资者来说，其他服装股可能是更好的选择，但如果 Abercrombie 能够继续实现两位数的盈利增长，其目前 9.7 的远期市盈率可能看起来非常便宜。