许多成长型股票在从近期高位回落后都感到宿醉，保险科技公司Lemonade(纽约证券交易所代码：LMND)也不例外，在今年早些时候估值对投资者来说太热后下跌了 65% 以上。

Lemonade 在庞大的保险行业拥有创新业务，是一种风险高但潜在回报高的股票，可供长期投资者考虑。这是您需要了解的内容。

柠檬水对保险业务的新看法

保险通常可以被认为是消费者的“必备之恶”。我们需要为我们的健康、房屋和车辆提供保险，但很少有人喜欢与保险公司打交道。一项研究表明，与购买汽车保险相比，近五分之一的人宁愿遭受身体伤害。

像 Geico 这样的传统保险公司长期以来一直主导着这个行业，这也许就是客户体验变化如此之小的原因。Lemonade 正试图通过重塑围绕消费者的保险模式来进行创新。它正在攻击保险的两个主要错误，即不便和保险公司的利益冲突——支付您的索赔不利于他们的底线。

首先，让我们谈谈便利性。Lemonade 避开了代理模式，而是专注于提供销售和服务的技术。它利用由人工智能 (AI) 提供支持的聊天机器人来处理客户服务和索赔。Geico 的标语曾经是“15 分钟可以为您节省 15% 或更多”，但 Lemonade 可以在短短 90 秒内提供策略。索赔可以在短短三分钟内得到处理，而且通常无需与人类代表交谈。

Lemonade 还通过采用一种模式，通常会收取您支付的保费的 25%，并将其余部分减去佣金，将其转移给再保险公司，从而将其财务利益与客户保持一致。它基本上卸载了大部分保单风险，更像是经纪人而不是传统的保险公司。Lemonade 使用的速度、便利和直接的商业模式赢得了强烈的客户反馈。其智能手机应用程序在 App Store 上的评分为 4.9 星，该公司的净推荐值高于 70(满分 100)——远高于行业平均水平——表明客户对该品牌非常满意。

巨大的成长机会

在一个人们普遍不喜欢你的竞争对手的行业中拥有一个受欢迎的品牌是一个有吸引力的投资理念的基石。柠檬水还有一个几乎无穷无尽的潜在市场——全球保险业价值约 5.8 万亿美元。

该公司有许多杠杆可以推动收入增长，包括占领市场份额、新的保险类别和新的地域市场。Lemonade 始于租房者和房主保险，但已稳步扩展到宠物保险、定期人寿和汽车保险。它目前在美国以及法国、德国和荷兰开展业务，并计划扩展到欧洲其他国家/地区。

管理层预计 2021 年全年将产生 1.24 亿美元的收入(处于区间的中点)，比 2020 年增长 31%。随着新产品类别和新市场的上线，增长可能会加快。分析师预计 2022 年将增长近 65%。

柠檬水如何变酸

尽管柠檬水具有明显的潜力，但柠檬水的投资者应该期待前进的道路非常坎坷。该公司远未实现盈利：第二季度的营业亏损总额为 6800 万美元，但 Lemonade 报告的收入仅为 2800 万美元。投资者将希望监控公司在未来几个季度缩小这一差距的能力。

此外，目前尚不清楚市场如何对 Lemonade 股票进行长期估值。传统保险公司的估值非常低。例如，Allstate以低于 1 的市销率 (P/S)进行交易。与此同时，柠檬水 41 的市销率是天价——即使对于一家高增长的科技公司来说，也是一个陡峭的溢价。但是，如果它的利润率不像科技业务，它是否值得科技估值?

在最好的情况下，柠檬水继续扩大规模，最终，规模有助于推动其财务走向盈利。与传统的代理基地相比，技术驱动的商业模式的维护成本更低，这对投资者来说可能是个好兆头。最坏的情况是柠檬水无法提高其盈利能力，迫使其继续稀释投资者，反复发行新股以筹集资金。

投资者将需要考虑 Lemonade 带来的风险和回报，但毫无疑问，如果该公司能够在其精益商业模式背后实现这些数字，则其优势是令人信服的。