根据标准普尔全球市场情报公司的数据，美国和加拿大天然食品分销商联合天然食品公司(UNFI-4.30%)的股价本周下跌了 20.5%。在 3 月 11 日星期五交易开始时，该股仍下跌约 17.5%。该公司的重大新闻是其 2022 财年第二季度的收益更新。从表面上看，这些数字似乎并没有那么糟糕，但是当你深入挖掘时，有一些可能的理由来担心未来。

United Natural Foods 公布的 2022 财年第二季度销售额为 74 亿美元，比 2021 财年同期增长 7.5%。这得益于现有客户的强劲需求和新客户的增加。归根结底，该公司报告调整后的每股收益为 1.13 美元，比 2021 年下降 9.6%，但高于分析师预期的每股 1.10 美元。总而言之，不是一个糟糕的季度。问题是有一些不利因素预计不会很快消失。

例如，尽管 United Natural Foods 见证了强劲的需求，但它实际上并不能满足实际存在的所有需求。基本上，它本可以卖得更多，但只是没有能力去做。该公司指出，劳动力的可用性是一个很大的阻力，它仍在努力填补所有空缺职位。

最重要的是，食品分销商也在应对材料成本的增加。例如，在联合天然食品公司 2022 财年第二季度财报电话会议上，管理层指出，1 月份柴油成本同比增长 40%。该公司在电话会议上与分析师讨论了这一和其他通胀压力，花费了大量时间。它还指出，利率变化一个百分点可能会使每股收益减少 0.06 美元，因为它背负着浮动利率债务。随着美联储谈论加息，这是另一个需要监控的问题。

从本质上讲，现在有很多活动部件，并且存在非常现实的风险，即许多逆风在好转之前会变得更糟。

即使在本周亏损之后，United Natural Foods 的股票自 2020 年初以来仍上涨了约 300%。然而，这低于 2021 年底超过 450% 的涨幅。基本上，很多好消息都在这里定价大流行之后，现在食品分销商开始应对一些不利因素，投资者的热情开始减弱。鉴于近期的未来看起来可能仍然充满挑战，这并非不合理。

话虽如此，United Natural Foods 的需求量超过了它的供应量，这对该业务来说是一种长期的利好。当然，这假设它可以在客户开始寻找替代供应商之前改善他们的体验。