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分析师角:维持在KEC国际上的“买入”,目标价格RS412

时间:2022-02-17 12:01:10 来源:

KEC正在追踪FY20F纪录〜16%的顶级增长;订单流入将是1HFY21F的关键催化剂;宽松工作资本水平和净债务水平的减少与2QFY20是积极的。将TP募集到412卢比的TP维持,暗示KEC的3QFY20销售额为18%(+ 16%Y-O-y),略低于我们的估计,但符合共识。其他关键参数,如EBITDA边距,销售权益和PBT / PAT边缘也符合我们的估计。在我们看来,关键是正面的股票流入(3QFY20在6亿卢比36.0亿卢比36.0亿卢比,3 QFY19)以及营运资金和债务水平的提高。

由于铁路部门的应付水平下降,1HFY20的营运资本水平的上升是投资者关注的原因。但是,在9MFY20中提高了3QFY20中的WC水平并收到了68亿卢比的沙特应收款项是关键的积极态度。这导致净债务+贸易验收水平从1HFY20水平降至1.4亿卢比,我们预计Q4在更高的收集时进一步下降1.0亿卢比。

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