在 Reddit 上获得投资建议的股票交易员仍在寻找下一个Gamestop登月计划。最近参与一些讨论的一家公司是景顺抵押贷款资本(纽约证券交易所代码：IVR)。该公司的股价本月早些时候上涨了 15%，希望能出现短期挤压。

经验丰富的股票投资者已经了解到，押注空头挤压通常是一个长期的尝试。通过购买基本面良好的强大公司的股票，对大多数投资者的服务要好得多。

Mortgage REITs 有不同的商业模式

Invesco Mortgage Capital 是一家抵押房地产投资信托基金(REIT)。与大多数投资房地产然后出租的房地产投资信托不同，抵押房地产投资信托投资于房地产债务;换句话说，抵押贷款支持证券和类似资产。这些公司更像是银行，而不是商场 REIT 或办公室 REIT。他们借钱(类似于银行吸收存款的方式)，然后购买抵押贷款支持证券(类似于银行发放贷款的方式)。

Invesco Mortgage Capital 主要专注于由美国政府担保的抵押贷款支持证券。该公司还有一部分投资组合(约 8%)是无担保抵押贷款支持证券。该投资组合的加权平均收益率为 1.95%。Invesco Mortgage 以 0.15% 左右的利率借入资金，因此其净息差为 1.8%。

Invesco Mortgage Capital 有过濒死体验

抵押房地产投资信托基金通常会逐渐赚钱，尽管它们可能会像我们去年这个时候看到的那样迅速亏损。2020 年，当该国进入由大流行引起的经济封锁时，抵押贷款支持证券市场冻结了。抵押房地产投资信托基金受到追加保证金的打击，许多房地产投资信托基金被迫以甩卖价格清算大部分投资组合。

Invesco Mortgage Capital 是一种受到特别严重影响的抵押房地产投资信托，最终与其债权人银行达成了宽容协议。虽然它能够从忍耐中走出来，但成本是其业务活动的主要缩减。

Invesco Mortgage Capital 现在是一家完全不同的公司

Invesco Mortgage Capital 以 223 亿美元的资产和 29 亿美元的股权进入 2020 年。它以 86 亿美元的资产和 14 亿美元的股权退出了 2020 年。Invesco Mortgage 出售了其全部 86 亿美元的商业抵押贷款支持证券 (CMBS) 投资组合。这些是抵押给机构购买建筑物，而不是个人购买房屋。在大流行初期的信贷紧缩期间，这些 CMBS 的流动性非常低。Invesco Mortgage 决定将其投资组合的重点放在政府担保的抵押贷款支持证券上，这种证券在大流行初期恢复最快。

Invesco Mortgage Capital 是一家与进入 2020 年时大不相同的公司，规模也更小。 2020 年 2 月，该公司的股价是现在的四倍。由于抵押房地产投资信托基金通常根据每股账面价值和股息收益率进行交易，因此需要数年时间才能有机地恢复到这些水平。截至 2021 年 3 月 31 日，景顺抵押贷款的交易价格高于其每股 3.65 美元的账面价值。

希望股票缩水的投资者可能会感到失望。该公司一直在发行股票，而且该业务的基本面并不适合快速增长的故事。如果有的话，景顺抵押资本是一家比一年前更加保守的公司，而且作为一般规则，保守的商业模式强调安全性高于增长速度。Invesco Mortgage Capital 应该根据其 8.8% 的股息收益率购买，而不是希望它很快再次成为每股 16 美元的股票。