在过去的五个交易日中，Ontrak(纳斯达克股票代码：OTRK) 的股价上涨了 13%，此前这家数字行为健康提供商在 Reddit 上成为 r/WallStreetBets (WSB) 交易员的关注焦点。Ontrak 是 2020 年最值得购买的医疗保健股票之一，去年的回报率接近 300%。

然而，在 Ontrak 报告失去了一个重要客户后，它的势头很快就消失了。更重要的是，该公司现在已经吸引了饥饿的卖空者的注意，他们押注它的消亡，估计其流通量的 34% 被卖空。这是否使这只股票现在被低估了?

发生了什么?

早在 2 月份，Ontrak 的股票在宣布其最大客户托管医疗保健公司Aetna将从 6 月 26 日起停止提供该公司的服务后一个月内下跌多达 70%。 据 Ontrak 称，Aetna 仅评估了其业绩其能够为每次患者就诊提供尽可能低的成本。它忽略了其他结果，例如临床改善或成本节约。

因此，Ontrak 将其 2021 年的收入预期从 1.65 亿美元下调至 1 亿美元。这仅比 2020 年的水平增长了 21%。然而，管理层确实预计该公司明年可能会恢复 100% 的收入增长。

赔率是多少?

该指南与 2019 年和 2020 年实现的增长相去甚远。 Ontrak 计划针对有行为健康问题(双相情感障碍、焦虑、抑郁等)的患者，这些患者有患糖尿病或心脏病等慢性病的风险。

超过 15,000 名行为医疗保健提供者正在使用该平台，该平台非常成功。对于其健康保险客户Humana，Ontrak 能够在提供高质量护理的同时，每月将注册患者的费用降低 46%。通过净推荐值 (NPS) 指标，其服务得分为 75，范围在 -100 到 100 之间。凭借出色的价值主张，我认为 Ontrak 很有可能重新点燃其发展势头。

那么争议到底是怎么回事呢?

除了 2021 年的收入指导低于预期之外，Ontrak 对卖空者的最大吸引力在于其壁橱中的过去骨架。在 Ontrak 重组为一家远程医疗公司之前，它是一家名为 Hythiam 的生物技术公司。该公司的首席执行官 Terren Peizer 是一名没有医学背景的固定收益交易员。他于今年 3 月卸任 CEO。

在他的领导下，Hythiam 在监管漏洞下销售了一种名为 Prometa 的治疗甲基苯丙胺成瘾的药物。主要媒体很快就开始报道声称 Prometa 在推出后“一夜之间”治愈了他们的毒瘾的人的推荐。

然而，随后爆发了关于华盛顿州皮尔斯县法院治疗机构的丑闻，该机构排除了在一项关键研究中使用 Prometa 治疗成瘾的所有可能的负面结果。此外，负责向 Hythiam 提供赠款的县和州官员也被发现是该公司的股东，导致利益冲突。因此，空头称，鉴于 Ontrak 的不良记录，其所谓的临床益处被夸大了。

判决

尽管有人持怀疑态度，但 Ontrak 的业务在相当长的一段时间内一直在蓬勃发展。在 2017 年仅产生 770 万美元的销售额后，它已经取得了长足的进步。如果它对患者治疗效果的改善真的只是雾里看花，那么该公司一开始就不太可能赢得 Medicare 和 Blue Cross 等主要保险公司的合同.此外，内部人士持有该公司大约 50% 的流通股——对于那些希望通过劣质服务致富并快速退出的人来说，这个数字相当高。

目前，它的市值对于一家远程医疗公司来说相当低——只有 6.74 亿美元。更重要的是，该股票对于它必须提供的增长来说是便宜的，未来的市销率 (P/S) 是 8 倍。由于这些原因，现在看起来像是便宜的医疗保健股票。