由于人们越来越预期印度的债券即将被纳入全球指数，外国基金正在稳步增加对印度债务的敞口。

8 月份，海外投资者在无上限的完全可访问路线下购买的债券增至 350 亿卢比(4.76 亿美元)，是今年的最高水平。本月到目前为止，他们已经购买了 322 亿卢比的债券，继 1 月至 4 月的资金流出后，这将连续第五个月流入。

全球指数提供商富时罗素将印度债券列入观察名单，以可能纳入其债务指数，该公司将于 9 月 30 日公布其审查结果。摩根大通公司通常会在本月审查其指数。摩根士丹利估计，印度被纳入全球债券指数将在未来两年吸引 400 亿美元的资金流入。

印度当局一直在努力使该国的债券有资格纳入指数，以帮助为亚洲第三大经济体的基础设施项目提供资金。彭博社在 2019 年表示，它将与印度当局合作，帮助该国获得全球指数。

印度储备银行行长 Shaktikanta Das 本月早些时候表示，政策制定者正在努力实现政府债券交易的国际结算，此举将大大提高印度债务的吸引力，并有助于将其纳入全球指数。印度也一直试图与 Euroclear 解决税收问题，以促进印度债务的上市。

财政部首席顾问桑吉夫·桑亚尔(Sanjeev Sanyal)周五表示，大部分工作已经完成，预计到 3 月份，该国债券将被纳入指数。10 年期国债收益率周一下跌 3 个基点至 6.14%，使月度下跌至 8 个基点。

“我们预计外国投资者的需求将会改善，尽管是以一种有节制的方式，这得益于对冲成本下降和指数纳入的前景，”巴克莱银行驻新加坡的利率策略师 Ashish Agrawal 表示。

摩根士丹利表示，印度将成为继中国之后最后一个加入全球债券指数的主要新兴市场国家。中国债券将于 10 月分阶段加入富时罗素的旗舰世界政府债券指数，为期三年。分析人士预计，此举将促使外国人向中国债务注入 1,050 亿至 1,560 亿美元。

去年，印度总理纳伦德拉·莫迪 (Narendra Modi) 政府向海外投资者开放了大量主权债券市场，这是其在确保获得全球指数方面迈出的最大一步。尽管如此，由于通货膨胀率上升和政府接近创纪录的借贷计划，对卢比债券的外国投资一直不温不火。

以戴敏为首的摩根士丹利策略师在一份报告中写道：“印度政府债券的外国所有权一直在下降，但 2022 年将是可能带来债券流入加速的转折点。”分析师写道，纳入全球债券指数后，未来十年每年应会带来 185 亿美元的资金流入，而过去十年仅为 364 亿美元。

虽然对指数纳入本次审查的预期很低，但包括摩根士丹利在内的一些人预测，最早可能在明年第一季度发生。

高盛集团的时间表不太乐观。它认为印度可能会在 2022 年底或 2023 年初被纳入摩根大通的 GBI-EM 全球多元化指数，并在 2022 年底或 2023 年被纳入彭博全球综合指数。印度不符合富时世界政府债券指数的国家评级标准，所以它在这个时候没有资格，它说。

“鉴于相对较高的名义收益率、强劲的外部收支以及财政前景改善的早期迹象，我们看好印度债券，”新加坡 Neuberger Berman新兴市场债券高级投资组合经理 Prashant Singh 表示。“然而，从近期的角度来看，我们的立场是中性的，因为经济活动的反弹可能会促使目前的超宽松立场有所回落，这可能会推高收益率。”