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用RS175的TP保持“购买”

时间：2021-09-01 09:01:03 来源：

星级水泥连续4个季度强劲的利润，因为其EBITDA / PAT击中60％/ 173％Y-O-y。这是通过稳定的定价和星际地区销售恢复的稳定，降低了NE区域的销售和稳定的燃料成本。因此，明星报告了其最佳的业界最佳的统一EBITDA 2,280 / MT。我们估计在2x行业平均水平，借口现金流量（尽管运费补贴Q4FY18以后届满），估计良好的需求。更快的补贴积压间隙是另一个尾风。我们重申购买了75卢比的修订TP。星级水泥的恒星展会在Q3FY18继续，因为强大的定价（+ 19％同比和+ 3％Qoq）推动了60％的Y-O-Y EBITDA增长，即使外部销售量下降5％Y-O-Y（+ 31％Qoq）。在NE地区的销售额反弹（+ 4％Y-O-y反对四个季度见面的下降）。NE地区以外的销售额下降了38％的Y-O-y（连续第4届QTR）销售市场合理化。

在稳定的燃料成本下，利用QoQ稳定的燃料成本驱动了12％的Qoq下跌。在Y-O-y的基础上，OPEX在低空销售额（NE区域外）的过度减少和下降仍然蓬勃发展。因此，通过强烈定价，明星占历史悠久的高（和业内最佳）EBITDA（+ 70％同比，+ 40％Qoq）。强大的经营利润，加上较低的利息费用（减少债务），同比增长173％。我们注意到，由于戏剧的高基础效应，同比增长应该冷却Q4FY18。

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