印度证券交易委员会(Sebi)和证券交易所已经开始着手确定上市公司的实际流通股。自由或公开流通股是指由一般公众所持有的不受任何产权负担或锁定的公司股份。

Sebi董事长Ajay Tyagi表示:“我们正在研究最低公众持股比例和实际流通股比例……25%的最低公众持股比例是否真的意味着25%的自由流通股比例。”他是在行业组织FICCI组织的资本市场会议上发表上述讲话的。

此举出台之际，人们担心某些外国基金垄断了几只上市股票的大部分流通股，导致股价操纵。不过，Tyagi说，这种做法并不违反任何特定的剧本。

他补充称:“这并非针对任何公司，我们也没有任何增加流通股的意图。”

所有上市公司必须保持至少25股公众持股。在印度，非发起人持股通常被归为公开上市。自由流通股越高，被认为价格发现性和透明度越好。

“公众持股增加了市场的流动性。这将带来更好的价格发现和效率。部分流通股由机构股东持有，他们一直持有到到期。我们正在与各交易所磋商，研究什么是自由流通股。

专家表示，这项研究可能会对市场产生广泛的影响。

一位要求不具名的分析师表示:“将有几家公司名义上公开发行的股份比例为25%，但真正的公开发行比例甚至可能不到10%。印度证监会在此类情况下会采取什么措施，还有待观察。”

虽然Sebi目前考虑的是发起人和非发起人持有的股票，以便达成自由流通股，但MSCI明晟、BSE和NSE等指数提供商的做法不同。例如，即使是由公众持有的股票，他们也不会将锁定或任何形式的产权负担视为自由流通股。这是为了确保追踪其指数的基金有足够的投资空间。

上月，摩根士丹利资本国际(MSCI)曾就印度和其他四个新兴市场的限制性政策发出警告，并表示，任何阻碍海外投资的举措都可能导致评级下调。这家全球指数提供商曾强调，外国投资组合投资者对印度几只股票的投资空间不足是令人担忧的领域之一。

可怜的信息披露标准

与此同时，这位Sebi首席执行官抨击了印度公司糟糕的披露标准。“许多公司缺乏披露。在年度报告等定期披露的情况下，虽然所有字段都在填写，但在很多情况下，它们看起来更像是一个复选框。这是不能接受的。与财务业绩、年度报告、公司治理报告等同等重要的文件，需要达到投资者应得的质量水平。”

Tyagi说，公司在对重大事件进行披露时并不主动。他们只回答证券交易所基于媒体报道的查询。“这肯定不是正确的做法，”他表示。

在市场反弹中

Tyagi表示，全球流动性宽松和低利率制度推动股市上涨。他说，一旦利率上调或流动性撤出，市场将受到影响。

但这并不完全是非理性繁荣，因为市场是向前看的。与其他新兴经济体相比，印度的表现要好得多。就目前而言，它将维持下去。对于首次公开发行(ipo)来说，这是一个融资的机会。

在特定目标

Tyagi称，Sebi的主要市场咨询委员会正在准备一份关于在印度引入特殊目的收购公司(space)概念的报告。他说，一旦报告提交，监管机构将迅速采取行动。

“就印度而言，他们担心这样的反向并购是否会发生。根据《公司法》，这必须通过NCLT。如果我们要有一个框架，我们宁愿有一个在Sebi的领域。但出现的一些担忧需要加以考虑，以保护小股东的利益。”

太空在美国已经成为一种受欢迎的仪器。它涉及一家上市空壳公司收购一家运营良好的私营公司，从而使其成为一个上市实体，而不通过IPO的途径。