尽管天赋,PNB的资产质量趋势仍在继续提高,但现在的总NPAS低于3月16日。虽然贷款书收缩(2%Y-O-Y)拖曳核心PPOP(下降18%Y-Y),但资产负债表现在与T-1资本更强大,现在现在处于8.8%,Casa水平为43%(高达700 BP Y-Y)。我们预计ROE将通过199F移动到〜11%,因此维持我们的购买评级,R175的目标价格较高。最近的股票重新评级现在反映了资产质量的提高,但随着注重的书不扩大,我们认为调整后的账面价值的增长将推动股票表现。
GNPLS下降Q-O-QGRoss
NPA下降Q-Q,现在低于3月16日水平。R57 BN的总滑片符合我们的期望和R39 BN的恢复速度,并在略微下调节,但考虑到第三季度是“天文化”季度的差异并不差。虽然较高的休息部分导致了总NPA的下降,但在9MFY17的9MFY17与R10 BN中,截止账户的现金恢复仍然强劲。总体而言,9MFY17加强了我们的观点,即增量压力较低,资产质量稳定PSU银行。
2021-08-13
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