宜人贷高额贷款年利率超民间借贷“司法保护区”引质疑，D类贷款占比由0.3%升至83.1%

据媒体报道，北京时间8月30日晚间，美国律师事务所Bronstein，Gewirtz & Grossman, LLC宣布因宜人贷涉嫌违反证券交易法案，已代表投资者对宜人贷及其高管提起集体诉讼。8月24日，监管部门出台《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》,宜人贷当日股价应声下跌22%。

2015年12月，在线金融服务平台宜人贷成功在纽交所上市。然而上市以来，其39.5%的年化利率、坏账率攀升等引来了包括投资者、媒体在内的各方质疑。

投资者吐槽：利息高、催收不近人情

根据李先生的叙述，一年前他刚买房，在银行信用记录不佳，这时在宜人贷方面的宣传攻势下从宜人贷借了五万元。“原本说有八厘(即月息0.8%)，但后面宜人贷说我信用不好，要一分二的利息。”李先生对新京报记者说。

当时，李先生选择了分36期还清，至今已经还了20期，已经还了逾4万。“发现还要还两万多，这‘利息’几乎是银行的四倍，就觉得真是太高了。”他说。

新京报记者查询建设银行官方网站，一至五年的贷款年利率为4.75%，李先生自述一分二的年化相当于这个数字的3倍。

李先生觉得，宜人贷的催收体系也值得商榷。他跟宜人贷方面的合同规定每月11号还钱，每月还2030元，但逾期1、2天就会有北京电话打到单位、朋友家里去，觉得“挂不住面子”。

浙江煜华律师事务所律师林鑫对新京报记者说，一分二的利息受法律保护，李先生无权追回他觉得高的利息。

实际上，最高人民法院《关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》第二十六条有明确的规定。

林鑫介绍，通俗地讲，2分以内的利息法律是保护的；2分到3分之间的利息如果债务人主动履行了，那么法律也不干预，但是如果债务人未主动履行而债权人起诉到法院，则法院不会支持超过2分部分的利息；当利息超过3分时，法律是绝对否定的，超出3分部分或者冲抵本金，或者返还。

不过他也指出，宜人贷向单位或者朋友催讨目前看来并没有法律依据。“向单位或者朋友催讨主要还是通过对债务人造成心理压力，迫使债务人想尽办法归还借款，但实际债务人并非单位也非家人”。他对新京报记者说。

有人反映利息高，但也有投资者反映审核严格着急借不到钱。此前宜人贷推出了“工薪精英借款产品”，借1万-50万12个月的年利率在10%，但要求借款人满足年龄在22周岁(含)至55周岁之间，税后月薪需在4000元人民币以上、在职时间达到6个月等多项条件。有银行人士对新京报记者评论，这些条件堪比银行信贷。

唐宁：20%年化利率并非不可接受

据媒体报道，宜人贷实际控制人、宜信CEO唐宁对外界普遍质疑的高利率有过公开回应。唐宁举例，拿20%的年化利率为例，借100块本金，每个月还10块，对于借款人而言并非不可接受。

他表示，相比此前的借贷无门，宜人贷确实解决了这些借款人的金融可得性问题。普惠金融的实现有一个过程，融资难融资贵问题，首先得解决融资难，如果拿不到钱，“成本就是无穷高”。

饱受质疑的高息贷款来源于宜人贷对借款人的分类管理：其招股说明书上透露，宜人贷将不同信用程度的借款人分成A、B、C、D四个等级，给予不同的利息和交易费标准。其中，A、B、C、D四级分别对应5.6%、18.5%、26.4%、28.2%的交易费和16.9%、27.4%、33.5%、 39.5%的年利率。借款人信用等级越低,所付出的借款成本越高,其中D级客户的借款成本相当于借款本金的四成。

零壹财经研究院总监李耀东告诉新京报记者，从整个行业来看，30%左右的利率的确反映了目前P2P公司以及一些小贷公司的综合成本。不过由于目前没有统一的标准，很多费用收取的形式各家都有所不同，横向比较会有困难。李耀东同时强调，仅从利率上来说，超过36%的部分肯定是不受法律保护的。

中央民族大学法学院教授邓建鹏对新京报记者表示，D类贷款人39.5%的年利率显然超过了民间借贷“司法保护区”24%。

D类客户已成宜人贷收入重要来源

有分析认为，宜人贷方面制定高额的贷款利率原因之一是为了控制风险，但同时宜人贷方面并未对D类客户占比做出控制，导致了风险上升。

宜人贷招股说明书显示，2013年全年，2.58亿元的成交额皆来源于A类客户；2014年全年平台共撮合了超过22亿元的借款，约86%来自A类客户，虽开始有了D类客户，但仅占0.3%。

然而仅仅过了1年多，D类客户已经成了宜人贷收入的重要来源。数据显示，二季度宜人贷向ABCD四个级别借款人发放的贷款占据宜人贷发放贷款的5.5%、3.8%、7.6%和83.1%。D类借款人发放贷款的比例较第一季度降低了0.9%，但仍然超过八成。

分析认为，准备上市是D类客户大量增长的关键原因之一。2013年宜人贷亏损约834万美元，2014年亏损约450万美元，2015年上半年已经盈利约1700万美元。

母公司输血也助力了宜人贷的扭亏为盈。数据显示，2013年、2014年及2015年上半年，由宜信推荐获得的借款人占比分别为54.2%、48.1%和51.1%。根据报道，宜人贷会支付给宜信一定的推荐费，而宜信在全国拥有超过200家网点。

一个月内风险备用金增9.8%

宜人贷8月10日公布的未经审计的二季度财报显示，二季度宜人贷净利润、总净营收同比增长都超过了100%，但坏账率也较去年末攀升。

截至二季度末，宜人贷2015年促成的A、B、C、D借款的坏账率分别为4.5%、4.5%、5.7%和4.2%，较去年末的2.4%、1.3%、1.7%和1.4%大幅上升。

宜人贷方面昨日对新京报表示，宜人贷公布的是全周期累积坏账率。贷款时间越长，风险累积越长，是自然的现象。“我们对坏账的预期和华尔街的沟通是全周期坏账在8-10之间，目前实际是4-5左右，完全在我们的预期之内。实际上，随着公司不断强化信用风险评估和风控能力，包括接入更多反欺诈及用于信审的数据源和不断调整风险政策，公司的资产表现是不断提升的。”

D类借款人占比高、坏账率攀升，宜人贷的风险备用金也在不断提高。来自宜人贷托管银行广发银行的报告显示，截至2016年7月31日，宜人贷风险备用金专户余额约为人民币81664万元，跟6月相比增加了约7270万元，一月之内增加9.8%。

财经评论员水皮撰文称，宜人贷当然不是高利贷，但是从实际操作过程来看，贷出去的钱能够收回来就叫宜人贷；贷出去的钱如果收不回来了，那恐怕就成了“高利贷”了。

除了高额利率之外，政策收紧也是宜人贷不得不面对的一个因素。银监会8月24日发布了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，其中借贷限额、资产证券化等条款都对宜人贷现行体系提出了挑战。

美国多家律所也注意到了宜人贷可能存在的问题。包括Law Offices of Howard G. Smith等律所近日宣布，由于宜人贷及其管理者涉嫌违反了美国联邦证券法，将代表宜人贷(NYSE:YRD)的投资者对该公司展开调查，Law Offices of Howard G. Smith的一份文件中声称，宜人贷向投资者误导了自身的经济状况，且在自身了解的情况下允许平台上存在欺诈(frad)行为，人为地提高了公司业绩。宜人贷在未来还会“宜人”吗？

(文中李先生为化名，按照五万元年化14.4%来算，年利息应为7200元，三年是21600元，上文李先生的“利息”包含了手续费)

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宜人贷股价之“谜”

作为“P2P海外上市第一股”，宜人贷在纽交所因其股价暴涨暴跌的特性颇受媒体关注。最近的一次是或受P2P新规限额等政策影响，美国时间8月24日，宜人贷开盘即跌近20%，随后跌幅收窄至14%，但最终仍暴跌22.01%。

这不是市场第一次在政策收紧后抛售宜人贷。据新华社今年1月份报道监管部门启动互联网金融专项整治以来，宜人贷股价不断走低，在2月12日创下3.35美元/股的52周最低纪录，较10美元的发行价跌去约三分之二。

然而故事不止于此。自宜人贷公布其一季度财报之后，资本市场点燃了对宜人贷股票的关注。在这一阶段，宜人贷股价节节攀升，半年时间里，宜人贷的股价飙涨了150%以上。

媒体分析指出，宜人贷单一大股东Creditease Holding(Cayman)Limited可能对于股价起着重要影响。据格隆汇报道，截至2016年3月31日，宜人贷单一大股东Creditease Holding(Cayman)Limited控股了宜人贷85.5%的股权，唐宁通过控股Creditease Holding控制宜人贷，市场上最大的流通盘只有14.5%。