自 2021 年 11 月达到顶峰以来，Netflix (NFLX-0.96%) 的股价不断下跌，市值缩水一半。这家流媒体视频先驱在引导 2022 年第一季度的订户增长大幅下降时，为抛售大火增添了燃料，这表明其与大流行相关的增长突飞猛进已经真正结束。

这不是 Netflix 的管理层第一次在保守主义方面犯错，越来越多的分析师认为股票抛售已经过火了。事实上，最近的分析表明，当流媒体领导者在 4 月 19 日星期二收盘后报告其第一季度业绩时，投资者可能会感到震惊。

一个数字统治他们

长期以来，投资者一直痴迷于 Netflix 的用户增长，以此作为其持续机会的代表。这就是为什么该股票在 1 月份被抛售，当时管理层预测第一季度只有 250 万新用户，与第四季度的 828 万相比大幅下降。重要的是要记住，从历史上看，第一季度 Netflix 的季节性较慢，因此管理层的较低指导是有道理的。

自 11 月达到顶峰以来，Netflix 股价已下跌超过 50%。话虽如此，一些华尔街分析师相信其用户增长将轻松超过预期，这可能会导致陷入困境的股票显着复苏。

分析师的共识估计目前要求 Netflix 将其全球用户群增加约 280 万——超过该公司的指导——但华尔街的一些人预计会有更强劲的增长。富国银行分析师史蒂文·卡哈尔最近将其用户预测从 250 万提高到 290 万，理由是该公司对月度活跃用户 (MAU) 的分析。古根海姆分析师迈克尔·莫里斯(Michael Morris)则更加看好，援引第三方 Apptopia 下载数据称，净新增订阅量为 300 万。

就 Netflix 的订户数量而言，有一张通配符。该公司上月初宣布暂停在俄罗斯的服务，以应对该国对乌克兰的入侵。此前，该流媒体公司拒绝播放俄罗斯国家控制的电视频道并暂停其所有俄语原创节目的制作。

Netflix 从未准确报告其在俄罗斯拥有多少订户，但大多数分析师估计这一数字在 100 万至 200 万之间，并将这些数据作为季度估计的减少值。

对 Netflix 预测的快速回顾表明，该公司通常会超过其订户增长预期，并且鉴于其指导保守的趋势，这也是完全有道理的。

Netflix 股票目前的交易价格仅为 2023 年盈利预期的 23 倍，是近十年来的最低估值。这表明抛售可能有点过头了，当 Netflix 于 4 月 19 日星期二收盘后公布业绩时，Netflix 有可能带来意外的收益。