在 COVID-19 大流行之前，达美航空公司(DAL-1.08%)计划在 2020 年代初期以积极的步伐对其机队进行现代化改造。然而，大流行迫使管理层大幅撤回这些计划，以减少资本支出 (capex)，同时使机队规模与需求相匹配。

相比之下，达美航空最近发布的 2021 年年度报告强调了这家提供全方位服务的航空公司如何再次加快机队升级计划。让我们来看看。

达美收紧钱包

截至 2019 年底，达美计划在 2020 年、2021 年和 2022 年每年接收 66 架新干线喷气式飞机。预计在这三年期间将花费超过 100 亿美元购买飞机。包括非飞机支出在内，这将使年度资本支出远高于 40 亿美元。

大流行的爆发导致管理层重新考虑这些计划。达美航空公司最终推迟了其计划的 2020 年飞机交付的一半以上，当年仅在其机队中增加了 30 架新的干线喷气式飞机。

此外，达美航空削减了未来几年的飞机采购计划。截至一年前，该公司预计将在 2021 年接收 33 架新干线飞机，随后在 2022 年和 2023 年分别交付 39 架。此次订单重组将 2020 年至 2022 年期间的计划资本支出减少了超过 50 亿美元，有助于保障达美航空的资产负债表。

再次加大发货力度

随着航空旅行需求的迅速恢复，达美航空公司将所有 33 架干线喷气式飞机都纳入了 2021 年的交付计划——然后是一些。年内，该航空公司同意购买 29 架二手波音737-900ER 并租赁 9架空客A350-900。这些飞机中约有一半在年底前抵达，尽管它们必须在为达美航空服务之前进行翻新。

此外，达美航空加快了少数宽体飞机的交付时间表，并在 2021 年行使了另外 55 架 A321neo 的选择权。因此，达美预计今年将接收 70 架飞机，包括其首批 27 架 A321neo。另外 100 架飞机将在 2023 年至 2024 年间抵达，其中包括 58 架 A321neo。

更快的交付时间表将使达美航空能够在明年将运力恢复到大流行前的水平。(预计 2022 年的运力将比 2019 年减少约 10%。)新飞机的效率明显高于 2020 年退役的达美航空公司，这将有助于降低单位成本。此外，达美航空在 2020 年退役了所有 737-700、波音 777、MD-88 和 MD-90，这简化了其机队，并将推动长期成本节约。

仍有大量机队现代化机会

达美航空未来三年交付的大部分飞机将用于替换在大流行期间指定退役的飞机。但是，这仍然会使现役机队中的许多飞机接近退休年龄。

事实上，达美航空的机队中有 100 757-200 架，截至 2021 年底，平均机龄为 24.4 年。它还拥有 56 架 A320，平均机龄为 26 年。达美航空目前的机队计划要求大多数(如果不是全部)这些飞机在 2024 年底留在机队中。不过，此后不久它将不得不开始让这些飞机退役。

因此，2020 年下半年可能会忙于达美航空公司的机队更新战线。如果公司的现金流和资产负债表像管理层预期的那样迅速从大流行中恢复，达美航空可能会在 2030 年之前淘汰其所有的 757、767 和 A320(以及它已经计划在年底前逐步淘汰的 717) 2025 年)。

除了现代喷气式飞机的燃料和维护优势外，达美的机队更新计划还将进一步简化其机队。这应该会显着降低间接成本并提高生产力。这将成为抵消未来十年通胀压力的有力杠杆，帮助达美航空公司扩大利润率并将收益提高到创纪录水平。