拥有电子商务平台 Wish的ContextLogic(纳斯达克股票代码：WISH) 的股价在 8 月 13 日跌至历史最低点，此前该公司公布的第二季度数据不及分析师的预期。

Wish 的收入同比下降 6% 至 6.56 亿美元，比预期低 6700 万美元，并且是自去年 12 月首次公开募股以来第一季度销售额下降。其净亏损从 1,100 万美元扩大至 1.11 亿美元，即每股 0.18 美元，也低于预期的每股 4 美分。

Wish 的月活跃用户 (MAU) 在本季度同比下降 22% 至 9000 万，其季度活跃买家下降 44% 至 1700 万，其过去 12 个月的活跃买家下降 26% 至 5200 万。环比来看，Wish 应用程序的全球安装量下降了 13%，因为其平台上的平均时间下降了 15%。

与许多其他电子商务公司一样，随着越来越多的企业重新开业，Wish 难以进行更严格的同比比较——但它也承认自己的物流挑战和质量控制问题降低了其用户保留率。随着 Wish 的收入增长放缓，更高的物流费用和广告价格拖累了其利润。

Wish 的股票现在的交易价格不到其每股 24 美元的 IPO 价格的三分之一，但它仍然是多头和空头的热门话题和战场股票。让我们看看为什么每个人都还在谈论 Wish，以及这只遭受重创的股票是否还有希望，今年的销售额仅为 1.5 倍。

Wish能解决它最大的缺点吗?

Wish的平台向100多个国家的买家销售折扣产品。它的大部分商家都位于中国，因此接收交货和处理退货需要很长时间。Wish也一直在努力应对低质量和假冒产品的投诉。

在 Wish 最近的电话会议上，首席执行官 Peter Szulczewski 表示，运输问题不再是客户投诉的首要来源。但 Szulczewski 也承认，其自身物流网络的昂贵扩张未能提高其整体客户保留率，并且产品的质量控制问题已取代运输问题成为客户投诉的首要来源。

Szulczewski 表示，Wish 需要超越物流，“从产品质量开始改善我们业务的其他领域”。Wish 计划通过“优先考虑获得好评和反馈的产品和商家”并实施新的收入共享模式来解决其质量控制问题，“激励”商家销售更高质量的产品并更快地运送订单。

换句话说，随着 Wish 以补贴支持其卖家、扩大其物流网络并努力应对不断上升的移动广告成本，投资者应该预期会出现更大的损失。Wish 的大多数购物者都使用 Android 设备，但苹果最近对 iOS 上的定向广告的打击导致广告商为基于 Android 的广告出价更高。这种转变正在挤压 Wish 的营销预算，降低其广告的效率，并迫使它重新考虑其数字广告活动。

不要指望很快就会好转

Wish 计划减少营销费用以腾出更多现金来扩展其物流网络和质量控制计划。然而，它预计较低的广告支出将抑制其第三季度的 MAU 和收入增长。从 6 月到 7 月，Wish 的 MAU 已经每月下降了 9%，因此其第三季度的数据可能代表着这种持续放缓的丑陋延续：

资料来源：上下文逻辑。FY = 财政年度。MAU = 每月活跃用户。YOY = 年复一年。

Wish 没有提供任何指导，但其第二季度的失误表明，它将难以满足分析师对今年 24%​​ 的销售额增长的预期。

在调整后的 EBITDA基础上，Wish 公布净亏损 6700 万美元，而一年前的利润为 1600 万美元。它预计其调整后的 EBITDA 将在第四季度连续改善，但由于购物者流失、参与率降低和成本上升，这一承诺可能难以兑现。

也希望没有什么太大的打击像类似的跨界平台的护城河阿里巴巴的(NYSE：BABA)全球速卖通，这使得它的中国商人运送产品到海外买家。它还暴露在未解决的美中贸易战和对中国进口商品征收的关税中。

熊对Wish的看法是正确的

去年在大流行期间，Wish 的增长速度低于亚马逊(纳斯达克股票代码：AMZN)，并且它正面临同比下滑，因为亚马逊在大流行后市场仅面临减速(但为正)增长。

Wish 最初以其激进的折扣吸引了很多关注，但其持续放缓暴露了其最大的缺陷。它的周转计划摇摇欲坠，它欣然承认运输和质量控制问题——这两者都深深植根于它对中国的依赖——正在损害它的业务。

它已经被艰难的电子商务领袖像亚马逊和Etsy的，以打动投资者在这个面向重新开放市场，所以它仍然没有任何意义，就像买祝挣扎的弱旅。