开栏语：过去的2014年，楼市熄火股市狂欢，而因为如此，很多人把2015年的投资目光转向了股市。也正是如此，农历新年来临，我们选择在这个新年伊始来盘点2014年和展望2015年的股市。总结是为了更好的展望，看看我们能否在通过对2014年股市的盘点梳理中重新审视并找到2015年的股市机遇。

2014年1月，一场没有硝烟的互联网金融理财之战拉开了序幕，“宝宝军团”扩容步伐加速。银行等传统金融机构在冲击之下也纷纷推出自己的专属“宝宝”，互联网理财市场上形成了基金系、银行系、第三方支付系、代销系四系“宝宝”相互竞争的格局。此外，互联网金融理财中另一个角色P2P网贷，也发生了天翻地覆的变化，网贷平台数量激增、“跑路潮”接连上演，行业洗牌加剧，2015年哪个系的宝宝会“洋洋得意”？P2P网贷能否“扬眉吐气”？

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谁家宝宝会“羊羊”得意？

回顾：2014“宝宝”高收益神话破灭

2013年余额宝诞生开启了互联网金融元年后，到2014年，“宝宝军团”扩容步伐大提速，融360发布的《2014年度互联网金融理财报告》显示，截至2014年12月31日，市面上已经有56家机构共推出79个宝宝类理财产品，在数量上翻两倍。该《报告》指出，这些宝宝类理财产品虽然由不同类型的机构发行，但本质上都是货币基金。目前基金系宝宝产品共有32个；属于银行系的宝宝类产品共有25个；属于第三方支付系的宝宝产品共有14个；属于代销系的宝宝类产品共有8个。

但2014年宝宝类产品首次出现整体规模负增长——随着收益率的不断下降，宝宝类产品的规模增速从下半年开始放缓，到第四季度，宝宝规模甚至出现下降，较第三季度减少557.46亿元至15081.47亿元。这也是自2013年6月份余额宝诞生以来，宝宝类产品首次出现整体规模负增长，表明宝宝类产品的吸金能力在慢慢减弱。从第三季度开始，第三方支付系“宝宝”规模因受余额宝规模下降影响，由上半年的7888.6亿下降到四季度末的7048.31亿，规模缩水约840亿元，而代销系第四季度的降幅也高达56.62%。与之相反，基金系和银行系“宝宝”规模连续上涨，其中银行系“宝宝”涨幅最大，总体规模涨幅超过200%，由第一季度的985.67亿元上涨到四季度末的3219.88亿元。由此可见，随着宝宝类产品成为大小银行的标配，人们渐渐不再将余额转入余额宝，而是直接转入银行系“宝宝”。

与宝宝类产品规模增速放缓相对应的，是宝宝类理财产品收益率的不断下降。据融360数据监测显示，宝宝类理财产品的7日年化收益率已由2014年1月的6.5%-7.5%的收益区间跌至12月的4%-4.5%的区间范围，“宝宝”高收益神话破灭。融360理财分析师认为，影响货币基金收益率的因素之一是其资产组合的收益。目前，我国货币基金能够投资的标的包括，现金、1年以内(含1年)的银行定期存款、大额存单、债券回购、中央银行票据，剩余期限在397天以内(含397天)的债券、资产支持证券。货币基金收益率会受到利率、债券供求等因素影响。

预测：传统“宝宝”将逐步衰退

从2013年6月余额宝横空出世带动全民理财热潮，到2014年下半年宝宝类理财产品集体遇冷，短短一年时间，很多人对“宝宝”的态度已经变成“粉转路人”。其中，除了收益率下降之外，各系宝宝同质化严重，应用功能单一也让投资者日趋疲软、热情消退。随着货币市场化进程的推进，货币基金优势的消失，依赖于货币基金的传统宝宝类理财产品也将逐步走向衰退。

随之而来的，将是互联网理财“2.0时代”的开启。融360理财分析师预测，为寻求更高收益，互联网理财产品已不仅仅是货币基金范畴，将更多的对接保险理财、票据理财、P2P、众筹等领域，互联网金融开始朝着更加契合用户需求、个性化订制理财的方向发展，帮助用户获得更高的收益。

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　P2P网贷能否“扬眉吐气”？

回顾：2014年问题网贷平台达273家

融360发布的《2014年度互联网金融理财报告》显示，截至2014年底，P2P网贷平台数量达到1613家，较2013年增加了900家以上。其中，9-12月平台数量爆发式增长，每月新增平台数超过90家，12月份更是达到了121家。不过由于年末风险事件频发，问题平台数量也不断激增，所以平台实际增长速度有所放缓。

根据融360监测数据显示，2014年国内网贷行业问题平台共计273家，平均每个月有23家平台出现问题，问题主要集中在提现困难、恶意诈骗、跑路等方面。其中12月份为问题平台最多的一个月，达到了创纪录的90家。年末属于风险高发时期，企业资金比较紧张，而且股市飘红分流了大量资金，很多平台出现兑付危机并面临提现困难。

融360重点监测的325家网贷平台数据显示，2014年平均年化收益率为17.4%，行业总体收益率呈缓慢下降趋势。融360理财分析师认为，随着网贷行业监管政策临近，不少平台将收益率调整至合理区间规避政策法律方面的风险；随着问题平台的不断涌现，提现困难、倒闭、跑路等事件频发，投资者风险意识也在不断增强，他们更愿意通过降低对收益的要求来换取资金安全，这也使得网贷平台收益率与成交量呈现出“量价背离”的现象。总体而言，投资者在选择平台上更加趋于理性，避险资金也流向低息平台。

预测：P2P网贷整体利率将继续递减

国内网贷平台的剧变并不只在“量”的方面，单纯的P2P平台结合O2O的思维方式已演化出P2C、P2B、P2F、P2W等新模式，越来越多的网贷平台偏离“初心”，正在重构原有的债权结构和运营逻辑，P2P概念已被颠覆，国内的网贷平台名不符实，正在进入一个更为本土化的“P时代”。

不可否认，网贷平台的出现在缓解中小企业融资难的问题上发挥了积极作用，但是经过一段时间的野蛮生长，国内网贷行业的参与机构日益增多，市场的竞争必定会日趋白热化，也必定会有更多的平台倒闭。而另一方面，网贷平台的兑付危机、跑路等问题已得到监管层的重视，银监会等部门正在紧密制定P2P相关监管细则，预计2015年初会出台，到那时必定会使一些经营不善的平台失去生存空间，网贷行业的淘汰率将进一步加剧。

随着监管细则规划出台的临近，网贷行业的规范化发展也指日可待，更多想要拔得头筹的网贷平台在经营发展中为求平稳，都会主动采取降低利率来规避监管风险。融360理财师预计，在P2P网贷行业未来发展中，整体利率将继续呈递减趋势，高息平台比例也将逐步下降。