Palantir(纽约证券交易所代码：PLTR)在去年 9 月通过直接上市上市时最初并没有引起太多关注。这家数据挖掘公司的股票开盘价为 10 美元，并在 11 月之前几乎横盘整理。

然而，11 月中旬发布的稳健的季度报告，以及 Reddit 和其他社交媒体网络上的积极讨论，推动该股在今年 1 月达到每股 45 美元的历史新高。

不幸的是，随后一个季度的意外亏损和科技股的广泛抛售使该股跌至 20 多美元的低点。这种过山车可能会伤害到许多投资者，而那些尚未接触 Palantir 的人可能会想，现在购买这只波动较大的股票是否为时已晚。

Palantir 的核心优势

Palantir 以《指环王》中的全能球体命名，成立于 2003 年，旨在加强美国政府在 9/11 袭击后的数据分析能力。

今天，大多数美国政府机构——包括 FDA、FBI、CIA、ICE 和军事部门——都使用 Palantir 的 Gotham 平台。据报道，它的工具在 2011 年被用来定位奥萨马·本·拉登，它渴望成为美国政府的“默认数据操作系统”。在过去的一年里，Palantir 与美国政府机构签订了新合同，并扩大了许多现有的交易。

Palantir 的 Foundry 平台为企业客户和其他组织提供了类似的工具。其著名客户包括IBM、BP和空中客车公司。

去年，Palantir 56% 的收入来自政府客户，其余 44% 来自商业客户。这两个从不同来源收集和处理数据以帮助组织做出快速决策的平台正在迅速发展：

来源：PALANTIR。YOY = 同比。

Palantir 预计其全年收入将增长 30% 以上，而分析师预计增长 35%。

Palantir 调整后的毛利率从 2019 年的 71% 扩大到 2020 年的 81%，然后在 2021 年第一季度同比再上升 8 个百分点至 83%。这种持续扩张表明 Palantir 的规模和声誉为其提供了充足的定价对抗它的对手的力量。

Palantir 的主要弱点

由于两个原因，Palantir 对政府合同的严重依赖可能是一种负担。首先，它可能在美国政府围墙花园的范围内没有空间生长。

其次，它的一些合同——包括帮助 ICE 定位和驱逐无证移民的合同——极具争议。这些争论可能玷污其商业业务和推动潜在的企业客户对竞争的同类服务的Salesforce的(NYSE：CRM)的画面，Splunk的(NASDAQ：SPLK)，和C3.a我(NYSE：AI)。

除了更具争议性之外，相对于这三家公司及其许多行业同行，Palantir 的股票估值也高得多：

数据来源：雅虎财经，7 月 12 日。

Palantir 在GAAP 基础上也没有盈利。其净亏损从 2019 年的 5.8 亿美元扩大到 2020 年的 12 亿美元，然后在 2021 年第一季度再次从 5400 万美元扩大到 1.23 亿美元。

即使在调整后的基础上，分析师预计其非 GAAP 收益今年也将下降 30%，因为其不断增长的运营费用超过了其不断扩大的毛利率。

基于这些预期，Palantir 的股票市盈率接近 120 倍。Salesforce 始终保持盈利，其市盈率不到 60 倍。换句话说，在可预见的未来，Palantir 的溢价估值可能会限制其上涨潜力。

购买 Palantir 的股票是否为时已晚?

如果您只打算持有 Palantir 一年，那么购买该股票可能为时已晚。我个人在今年早些时候以 30 多美元的高位卖出了我头寸的三分之一——我以大约 10 美元的平均价格购买了这些头寸，而且我预计该股不会很快重新回到那些由 Reddit 推动的水平。

但如果你打算持有 Palantir 十年或更长时间，我认为现在购买该股票还为时不晚。Palantir 可能会实现其成为美国政府默认操作系统的目标，而这种稳固的声誉可能使其成为大型企业客户的首选。

Palantir 通往更多多重收益的道路将是坎坷的，但我可以看到它在遥远的未来扩张并发展成为像 Salesforce 这样的企业软件巨头。这就是为什么我计划锁定我剩余的 Palantir 股份，忽略近期的波动，并在十年后检查股票。