烟草公司22nd Century Group(NYSEMKT:XXII)是今年最热门的股票之一。它的股价已经上涨了 120% 以上，使标准普尔 500 指数及其 13% 的涨幅相形见绌。在过去一年中，亏损几乎超过其收入的业务背后有很多看涨情绪。

该公司一直致力于一些令人兴奋的事情，但要证明它是真正的交易，还有很长的路要走。这只是另一种高风险的 meme 股票，还是 22nd Century 可以创造一个令人难以置信的投资机会?

其低尼古丁产品可能会改变游戏规则

围绕 22nd Century 的极低尼古丁含量 (VLNC) 产品有很多令人兴奋的地方。美国食品和药物管理局 (FDA) 于 2019 年 12 月批准了该公司烟草产品的营销，该产品每支香烟仅含有 0.2 至 0.7 毫克尼古丁。 FDA 指出，传统香烟的平均含量在 10 至 14 毫克之间。并且研究发现，降低尼古丁水平可以降低吸烟者的依赖程度，甚至可以帮助他们戒烟。

但是，尽管 FDA 开了绿灯，该公司还没有开始销售。2021 年前三个月的收入总额仅为 680 万美元，并且由于销量下降而下降了 4%。该公司希望 FDA 能够批准其改良风险烟草产品(MRTP)申请。如果是这样，22nd Century 将能够让消费者知道其产品的尼古丁含量减少了 95%。

然而，该公司两年前提交了 MRTP 申请，尽管 22nd Century 表示它处于审查过程的最后阶段，但它没有提供何时可以从 FDA 获得消息的日期。

公司还有其他业务

VLNC 产品是 22 世纪的关键领域，但该公司还瞄准了它估计的价值 1.3万亿美元的全球机会，其中包括烟草、和。22nd Century 进行研究，并与多家公司合作开发知识产权。今年早些时候，它与专门从事分子育种并试图最大限度提高作物产量的公司 Keygene 达成协议。它还与测试公司 CannaMetrix 签订了独家协议，它认为这可以帮助其将新产品商业化，并比竞争对手更快地将其推向市场。

该公司最近在加拿大成立了一家子公司，这将使其能够更轻松地打入市场，在那里是完全合法的。它正在为 2021 年的和寻求多种收入来源，包括将其部分知识产权货币化。它正在与之合作的公司之一是加拿大生产商Aurora Cannabis，它预计将在今年晚些时候产生与他们共享的 IP(与商业化生物合成相关)相关的收入。

22nd Century 的业务还有另一个部分，但尚未公布有关此部分的更多细节。在 6 月份给股东的一封信中，首席执行官 James Mish 表示，基于植物的特许经营代表着 5000 亿美元的市场机会，涉及一种类似于和的植物物种，但“不像[那些]两个特许经营那样受到高度监管和立法.”

股票太贵了?

任何时候一家公司的股票价值翻倍或三倍，都值得询问估值是否已经失控。数字清楚地表明，在 22 世纪的案例中，确实如此。22nd Century 的收入是其收入的25倍，而 Aurora Cannabis 是一家风险较高但更为成熟的公司，投资者支付的价格仅为收入的 7 倍。尽管业务不同，但很难说 22nd Century 的溢价应该高于 Aurora。SPDR S&P 500 ETF Trust的平均持有量甚至更便宜，交易价格不到其销售额的 3 倍。

你应该购买22世纪的股票吗?

这里有很多危险信号，让我很容易看穿这只股票。

一方面，即使没有投资者可以指望的确定时间表，该公司仍然坚持将其烟草产品获得 MRTP 批准的胡萝卜。即使它确实得到了 FDA 的批准，仍然不能保证这些产品的需求量很大。尽管它们可能更安全，但消费者可能不喜欢它们，并且在有数据支持公司的声明之前，它们可能难以获得广泛认可。业务可能提供更大的潜力，但在这里，投资者将需要等待，看看它实际上可以从其业务的这一部分带来多少。

我最不喜欢这项业务的部分是围绕其第三项业务的保密性。如果这是一个如此大的机会，公司肯定至少可以向投资者提供更多的细节。如果管理层要保留这些信息，那么投资者也应该保留他们的资金。

如果所有这些都不足以成为回避该股票的理由，那么还有它的高估值，这对于像 22nd Century 现在这样未经证实的企业来说是可耻的。

虽然市场机会看起来很有希望，但投资者应该记住，随着市场规模的扩大，也有很多竞争者希望为之奋斗;仅仅进入这些市场并不意味着 22nd Century 将成为其中的重要参与者。