自年初以来，德国生物技术公司CureVac(纳斯达克股票代码：CVAC)的股价上涨了 43%。根据 iShares纳斯达克生物技术 ETF(纳斯达克股票代码：IBB)的衡量，这远好于行业基准的仅 1% 的收益。

疫苗制药商股票在成功获得候选药物的监管许可后表现非常出色。投资者可以通过对 CureVac 这样做的潜力进行小额押注而致富吗?

现状如何?

CureVac 的候选疫苗 CVnCoV 仍处于 2b/3 期临床试验阶段，因为所有发达国家的疫苗接种计划都在加强。尽管遭遇挫折，该公司仍有空间向东欧和拉丁美洲疫苗接种严重不足的国家运送数亿剂疫苗，在那里进行 40,000 名参与者的疫苗研究。CureVac 预计将于 6 月初向美国食品和药物管理局申请该疫苗的紧急使用授权 (EUA)。

5 月 28 日，CureVac 宣布其独立的数据安全监测委员会 (DSMB) 在调查的第一次中期分析中没有发现与 CVnCoV 相关的安全问题。因此，它建议按计划进行研究。

根据 CureVac 的研究方案，如果疫苗的功效达到 85.7%，试验可以在第一次中期分析时停止。由于该研究正在进行第二次中期分析，我们可以推断 CVnCoV 没有达到该基准。相反，如果候选疫苗的效力低于 13.3%，试验就会因无效而停止。第二次中期分析的边界要窄得多，无效性小于或等于 41.4%，高效性大于或等于 64.6%。

前景如何?

该研究设计于去年 12 月完成，并未考虑目前在全球肆虐的高传染性、高抗性 B.1.617 变异株。在最近的一项研究中，辉瑞-BioNTech的当前局势疫苗 Comirnaty 在首次接种后在 79% 的人群中诱导了中和抗体。但是，与 B.1.617 变体相比，该数字仅下降到 32%。研究人员观察到第二次给药后比较抗体水平也出现了类似的下降。

由于试验的主要终点评估 CVnCoV 对任何严重程度的当前局势的有效性，而不仅仅是严重/危重疾病(疫苗往往是最有效的)，因此 CureVac 在第二次和最后一次可能无法达到这些基准的风险增加分析。请记住，辉瑞 BioNTech 的疫苗在第一次中期分析(针对原始株)时达到了高效阈值。

这对股票意味着什么?

鉴于其市值为 216.2 亿美元，投资者肯定对 CureVac 寄予厚望。该公司今年取得了很大进展，包括将现金余额增加到14.97亿欧元(无债务)、取消美国对疫苗材料的出口限制等。从欧盟预购了4.05亿剂CVnCoV，明年有能力生产10亿剂。

然而，其产品收入的缺乏意味着如果 CureVac 不能将 CVnCoV 推向市场，它会损失很多。虽然不能直接比较，但市场上已经有一种疫苗，它对变异株的总体有效率为 78%，对由它们引起的严重疾病的有效率为 100%。投资者应关注DSMB的下一步行动。如果试验在第二次中期分析后如期继续——那可能会说明问题。目前，其未来存在太多不确定性，无法保证 CureVac 成为百万富翁制造商生物技术公司。